咱们先说说3月16日这事儿，美联储虽然真的加息了25个基点，结果市场表现得跟过节似的，完全是跌妈不认的架势。高盛的那个金融状况指数（FCI）跳水挺猛，跌到了2000年后非金融危机时期的第三低位，说白了，大家都觉得这次加息就是降息，FCI跌得跟真正放松政策似的。中国这边情况更有意思，咱们再看看其他市场都咋表现的。中国债市本来该跌的，结果国债期货反而冲高了1%，10年期的利率债现货也跟着往下走了4到5个基点。尽管下午稍微回吐了一点，最后还是收了个长下影阳线，空头回补特别凶猛。 中国股市也跟着热闹起来了，上证综指收盘涨了0.84%，站上了3268点；深证成指也涨了0.77%。非银金融、通信、石油石化这些板块全飘红了。中国汇市也不示弱，人民币反攻了，在岸美元兑人民币报6.8901，当天最多涨了0.28%，创了一个月最大单日涨幅。离岸人民币也同步反弹。 期货市场里有色板块领涨，顺周期行情特别火热。沪锌涨了3.61%，沪铅涨了2.7%，沪银涨了2.52%，铁矿石主力合约也涨了2.32%。美国那边呢？美债收益率跌破了2.5%关口，最低跌到2.4950%；恐慌指数VIX收盘跌了5.45%，报11.63美元；道指也跌破101点；纳指离6000点就差一步之遥。 为啥会出现这种假加息的情况？高盛的经济学家 Jan Hatzius 说这次加息早就被定价进去了，耶伦的话也没什么鹰派惊喜，所以大家都把这次加息当成是给大家发红包。另外美元指数通常在加息后反而会跌，因为利率平价理论有时候不管用，美元现在又在高位走不动。中国央行虽然上调了利率但又加大了逆回购和MLF投放规模相当于“半次降准”，债券市场也就被点燃了。 接下来咱们再聊聊大类资产的展望：贵金属这方面虽然长期看美元走强还是利空金子的，但欧洲多国大选的不确定性可能会给金价提供避险支撑；人民币现在压力缓解多了；大宗商品上游复苏逻辑还在；中国利率债央行“量稳价升”的操作利好股市债券市场；全球股市风险偏好升温但要小心盈利兑现压力。 说到底就是市场太聪明了，早就把鸽派信号透支了一遍，真正的鹰派一来反而变成假的了。这就像提前写好了日记等着看真的加速紧缩时能不能承受住一样。下一轮波动估计才刚开始呢！