周三（2月18日），伦敦金属交易所（LME）铜价趁着没人，在这种不温不火的氛围里小幅涨了1%，把前一天创下的一周低点给反弹了回来。为啥没人？因为中国农历新年还没过完，作为最大消费国的中国交易商都没怎么露面，市场自然就冷清了。结果就是，那些想买点便宜货的人趁势进场，给铜价托了一把底。 你再看看最近的走势，LME铜价在1月29日摸到了每吨14527.50美元的历史最高峰，之后就开始回调了。到现在为止，价格已经跌掉了将近12%。跟这个走势配合的是，LME仓库里的铜存货一直在涨。数据显示，库存连着涨了12天，总共堆到了22.46万吨，创下了11个月以来的新高。特别让人注意的是，美国新奥尔良那边最近老往仓库里进铜，搞得那里的存货占了LME总库存的快18%。 东西多了卖不出去，价格却还这么高，这事儿让大家心里犯嘀咕。有分析人士说，这种库存和价格一起涨的现象挺反常的，毕竟过去一年美国本土的铜消费量是在下滑的。现货市场上看，LME现货铜比三个月期铜还便宜100美元左右，说明大家现在不着急买货，实物供应还是挺宽松的。 有名的机构觉得，以后市场往哪边走，关键得看美国还有中国这些国家会不会搞战略收储。如果这些国家真的要建个大仓库囤货的话，肯定能把商业库存给消化掉一些，这样价格才能涨起来，甚至能把现在因为存货太多带来的压力给顶住。 技术图表上看，伦铜在1月30日前后的那个大阴线——也就是那个“避雷针”形状——特别吓人。当时价格一上一下波动特别大，说明上面有人在使劲往下压货呢。后来价格就一直往下掉，最近在每吨12400美元到12800美元之间晃悠。K线实体缩得很小了，说明往下砸的劲儿没那么足了，市场好像有点稳住了。 现在价格正好卡在布林带下轨和中轨中间的弱势地带。布林带本来是张得很大的口子现在慢慢合上了，说明单边下跌的行情可能要停一停了，市场波动率变小了，正在琢磨下一步怎么走。均线系统上看呢，价格已经跌破50周期均线了，短周期的均线和50周期均线也是往下散开的样子，中期的趋势确实是往下走了。 MACD指标上看的是DIFF和DEA两根线都在零轴下面跑呢，说明空头还是主力。不过MACD绿柱越来越细了说明空头的打压劲儿在变弱，技术上想修复修复的需求在累积了，虽然还没看到明确的金叉反转信号。 综合来看，现在LME铜价就在一个多空打架的关键位置上呢。下面最先要守的是每吨12480美元这个布林带下轨的位置；要是破了这儿更硬气的支撑就在前期低点每吨12400美元这条线上了。上面反弹的第一道坎儿是每吨12900美元的关口，这是布林带中轨和50周期均线凑在一起弄出来的压力区；要是能冲过去下一个目标就指向每吨13300美元附近的布林带上轨区域了。 往后看，LME铜价短期怎么搞还得看存货变不变、消费能不能起来、大家心里慌不慌这三样东西呢。在中国交易商假期过完全面回归市场之前那种冷清的样子估计还得维持一阵儿；存货老在增加肯定是压着价格不让涨的；但如果美国那边要是真的有收储计划这些实质性进展的话，说不定就能给市场注入一股向上的动力了。技术面的低位震荡和指标想修修补补也都预示着市场正在找新的平衡；以后到底往哪边跑还得看更多的关键变量能不能说得清楚才行。