真没想到这次金价暴跌居然是因为“倒合约”！ 就是那个西方的年度财务决算搞的鬼。 西方各大机构都把3月31日当财年截止日， 这时候大家忙着调仓、结算、获利了结， 股市里常有这种季节性的规律。 据统计，近22年里，3月黄金上涨的概率只有45.45%， 平均涨幅反倒是负的1.68%， 看来这个月份确实比较难搞。 今年的3月也是典型的过山车行情。 上中旬的时候，机构客户赶紧落袋为安去杠杆， 金价冲高就回落了。 下旬的时候呢？各国央行结算收尾， 加上季末流动性收紧，波动就特别大。 看看2016年到2021年的数据， 3月基本都是负收益，结算压力是老大。 尤其是2022年到2025年这几年， 地缘政治动荡再加上各国央行买黄金， 对冲结算压力特别明显。 这回历史上的波动对比一下就知道了。 3月初黄金从1月的5600美元高点下来后反弹到5419.42美元又开始跌。 到了3月19日那天更惨了。 美联储议息会议结果特别鹰派， 不仅利率不变还把降息推迟到了9月。 再加上美以空袭伊朗油价飙升通胀预期上来了， 机构一看这情形赶紧抛售黄金单周暴跌了11%， 这可是1983年以来最大的单周跌幅了。 最低跌到4098美元/盎司。 到了3月下旬美国数据开始走弱降息预期回来了， 金价就反弹到了3月28日的4490美元/盎司附近。 这段时间俄罗斯、波兰、法国、土耳其这些央行都在抛售黄金， 西方金融机构也都高位止盈了。 为了美化报表降低仓位都是必然的操作。 还有期货期权的到期结算也是原因之一。 季末流动性收紧导致黄金ETF资金三周流出超60吨。 经过这一波折腾现在金价还在震荡寻底呢。 剩下的两个交易日估计还得震荡企稳一下。 从月K线图上看国际金价跌破了10月均线4100美元/盎司一线才止住跌势回升， 这是一年多来第一次回踩这根均线。 虽然波动很大但也可能是长期上涨途中的小插曲。 短期内估计不会再出现那种暴涨暴跌的情况了。 接下来在美国总统特朗普访华和美联储主席换人这段时间里肯定还有震荡反复。 4300到4800美元/盎司这个区间可能是接下来的核心运行范围了。 大家小心点操作哈！