最近看到专家伊戈尔·佩伊奇谈到AI泡沫破裂的问题，他觉得这次冲击肯定不如当年互联网泡沫破灭那么严重，但还是挺吓人的。佩伊奇是位银行家，也是新书《科技财富》的作者，他告诉Business Insider，现在科技巨头的地位太稳固了，很难把市场给打下去。比如谷歌母公司Alphabet和微软这些公司，跟埃克森美孚、通用汽车、IBM这些老牌子不一样，它们的用户黏性特别强。为什么能几十年稳坐第一把交椅？主要是因为平台模式让它们有了几乎无限的定价权，新公司想进来抢市场太难了。随着时间长了，它们拉来了海量用户、开发者、硬件商还有广告商，把护城河修得跟铜墙铁壁一样。现在它们想涨价随便涨，别人根本拿不走这块蛋糕。 佩伊奇还说苹果、Meta这些公司经历过好几次技术变革了，比如从台式机转到手机，从本地IT转到云端托管。这些巨头现金流多得很，手头宽裕就敢做各种大投资，不用看别人脸色借钱。他把这叫做抵御对手的“护城河”，尤其在这场需要烧钱的AI竞赛里特别关键。 虽然现在AI热潮跟当年互联网泡沫有点像，都有颠覆性技术、核心企业合作多、基础设施在盖还有估值特高。不过佩伊奇强调这次AI泡沫要是破了，“不会像互联网泡沫破灭那样具有毁灭性”。他说一旦有抛售也没那么惨了，因为现在的科技巨头有高盈利的核心业务撑着。哪怕AI相关投资亏了点钱，股价也不至于直接崩盘。而且这些企业不怎么依赖银行借钱，现金流危机啥的估计也没大风险。再说现在投资者挑股票也没以前那么傻了，不像当年一看到“.com”就冲进去抢。 不过佩伊奇也提到了几个担忧：现在好多公司都砸钱搞模型，但最后市场可能就只容得下几家赢家；再加上标普500这种指数基金的资金太集中在那几只科技股上。要是真的跌下来，“几乎无处可躲”。他举了OpenAI、xAI还有Anthropic这几个AI公司上市的例子，说普通投资者面临的风险只会更大。 他认为持有科技巨头股票或许是从AI获利最安全的办法，因为这些企业自给自足、资源雄厚、业务多元，能把下行风险给限制住。就拿苹果来说吧，苹果的策略挺聪明的：它没花几千亿美元自己去造芯片和建数据中心，而是先看着AI竞赛怎么发展再决定怎么合作或者收购技术来布局。他表示苹果可能不是“最让人激动的公司”，但对投资者来说持有苹果股票是“聪明且相当安全的策略”。