12月18日,中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会,对当前经济金融形势进行深入分析,并就下一阶段货币政策取向作出重要部署。
会议传递出的政策信号表明,我国将坚持适度宽松的货币政策基调,为经济高质量发展提供更加有力的金融支持。
从年内政策实施效果看,宏观调控成效显著。
今年以来,货币政策保持适度宽松态势,持续发力并适时加力,通过综合运用多种政策工具,有效服务实体经济发展。
贷款市场报价利率改革持续深化,存款利率市场化调整机制运行良好,货币政策传导渠道进一步畅通,推动社会融资成本降至历史较低水平,为企业减负增效创造了良好条件。
与此同时,外汇市场运行稳健,外汇储备保持充足,人民币汇率实现双向浮动,在合理均衡水平上保持基本稳定,金融市场总体呈现平稳运行态势。
当前,我国经济发展面临的内外部环境更趋复杂。
从国际层面观察,世界经济复苏动力减弱,贸易保护主义抬头,主要经济体增长表现出现分化,通货膨胀走向和货币政策调整充满不确定性,外部环境变化对我国经济的影响日益加深。
从国内情况来看,尽管经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展持续推进,但供需结构性矛盾依然突出,特别是供强需弱问题成为制约经济增长的重要因素,需求不足对经济稳定运行构成挑战。
面对复杂形势,货币政策的定向调控作用愈发重要。
会议明确提出,下一阶段要继续实施适度宽松的货币政策,这一表述充分体现了政策的连续性和稳定性。
同时,会议强调要加大逆周期和跨周期调节力度,这意味着货币政策将更加注重前瞻性和灵活性,既要应对短期经济波动,也要着眼长期发展目标。
更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,表明政策实施将在保持流动性合理充裕的同时,更加注重资金的精准投放,引导金融资源流向重点领域和薄弱环节。
值得关注的是,会议特别强调加强货币财政政策协同配合。
这一部署体现了宏观政策组合拳的思路,通过财政货币政策同向发力、形成合力,能够更有效地促进经济稳定增长和物价合理回升。
在需求不足的背景下,货币政策的宽松取向配合积极的财政政策,有助于提振市场信心,激发经济内生动力,推动供需关系向更加均衡的方向发展。
从政策传导机制看,利率市场化改革的深入推进为货币政策有效实施奠定了坚实基础。
贷款市场报价利率改革效能的持续释放,使得货币政策调整能够更加顺畅地传导至实体经济,降低企业融资成本的政策意图得以更好实现。
这一机制的完善,也为未来货币政策操作提供了更大空间和更多选择。
从此次例会释放的信号看，政策取向强调“保持适度宽松、强化逆周期与跨周期调节、提升结构性支持效能、加强政策协同”。
在经济恢复的关键阶段，稳定预期比短期波动更重要，提升政策合力比单点发力更关键。
以更有效的货币金融环境托举实体经济，以更精准的结构工具激发内生动力，以更高质量的政策协同稳住增长与价格运行的合理区间，才能为高质量发展夯实基础、为长期稳健增长赢得更大空间。