国内房企龙头万科集团近日公布的年度财务数据显示，2025年净利润亏损820亿元，创下历史新低。这个结果主要由房地产开发业务规模下滑和毛利率走低所致。高地价项目集中结算更压缩了利润空间，加上信用风险上升、非主业投资失利和资产交易折价等多重因素叠加，导致整体业绩承压。 严峻的财务形势下，万科在保交付和稳定经营上仍有亮点。全年共交付11.7万套住宅，其中2.1万套提前完成，多地项目实现100%收房率。通过管理优化，开发业务管理费用已连续两年下降，70%的待交付项目已完成前期准备，后续压力将明显缓解。 传统开发业务面临压力之际，万科的经营服务板块表现出较强韧性。长租公寓、物业管理、物流仓储和商业运营四大业务保持行业领先，运营效率持续改善。大股东深圳地铁集团提供超300亿元低成本融资支持，并产城融合领域深化合作，联合推进的智能配送地铁试点项目成为城市智慧建设的创新案例。 面对当前困境，万科管理层提出"战略聚焦+科技驱动"的转型方向。一上收缩非主业投资，强化开发、经营、服务三大业务的协同发展；另一方面通过数字化手段提升运营效率，重点推进存量资产盘活和风险化解。业内人士认为，随着房地产政策环境改善和企业自身调整深化，万科有望在行业重组期率先建立新的发展模式。
在行业深度调整期，财务波动往往反映的是风险释放与结构重塑的过程；对企业而言，保证交付和现金流是底线，提升经营质量是关键，构建可持续的业务结构是方向。市场期待看到的是，万科通过保交付稳定民众预期，通过风险出清增强经营韧性，通过转型升级培育长期竞争力，推动房地产行业朝着更健康、更可持续的方向发展。