1月14日那天，亚洲交易时段里现货白银价格一下子飙起来，涨了6%，冲到了每盎司90美元以上，最高时候达到92美元，这是历史最高纪录了。这一年里白银总共涨了快30%，大家都盯着看呢。创元期货的何燚说，主要是美国跟伊朗那边关系紧张，大家怕得不行，都往黄金、白银这些避风港里钻。还有，美国刚公布的CPI数据也显示通胀没那么吓人，大家就觉得美联储可能不会再像以前那样猛加息了，这也把贵金属价格给托住了。 中粮祈德丰（北京）商贸有限公司衍生品部的副总监张盈盈觉得，CPI数据稍微低了点，说明核心通胀还行，美联储想宽松点也有可能。再加上美国把白银定为战略矿产金属，中国也管了管白银出口，现在白银既搞工业又搞金融，新的产业像光伏、人工智能这些对它的需求大着呢。 何燚还提到，现在黄金跟白银的比值在50左右，虽然没以前那么高，但白银还没涨够头，不少钱都想往这里面调。库存方面，伦敦金银市场协会（LBMA）那边白银存货虽然多了点，但不少被基金锁死了不能动。芝加哥商品交易所（COMEX）那边的库存却在变少。这就有点问题了。 资深黄金分析师沈璟财提醒大家注意风险。现在COMEX里没平掉的合约比能用来交割的库存多太多了，覆盖率才7%呢。这意味着做空的人压力特别大。等到1月份交割的时候要是补不上货，搞不好会挤仓。 为了防风险，COMEX这阵子已经把白银期货的保证金给改了。以前是死数收钱的，现在按合约价值的比例来收。调完之后大概是合约名义价值的9%。沈璟财说这样能让交易所更灵活应对风险。不过这也让拿着空单的人成本变高了。 张盈盈觉得这种做法虽然短期内可能让价格波动更厉害一点。但交易所这么做就是为了不让人太疯狂炒。 整体看下来，现在白银价格涨得这么猛是因为地缘政治、经济预期、产业需求和市场结构这些因素凑一块儿了。全球经济现在不太稳当，货币政策也在变方向，贵金属市场估计还会很闹腾。 大家得多盯着那些主要国家的政策、那边的局势怎么变还有交割的事儿。 监管部门和交易所也得想办法把风险盯住。