联川生物最新披露的审核问询回复显示，监管更关注其供应链集中度及对核心平台的依赖。公司近年营收稳步增长，但毛利率下降，主要采购集中在少数供应商，如何保障供应稳定与价格公允，成为上市审核的重点问题。从具体情况看，联川生物在单细胞测序等关键领域对头部供应商依赖较高。报告期内，前五大供应商采购占比由约七成升至八成以上，采购内容集中于测序配套试剂、10X试剂以及蛋白代谢组学服务。部分委外服务供应商规模偏小、参保人数较少，也引发对供应能力与合规性的担忧。
联川生物的案例折射出科技创新型企业资本化过程中的共性课题：如何在技术依赖与自主创新之间找到平衡；随着北交所对上市公司质量要求提升，单靠营收增长已不足以证明长期价值，构建安全、多元、可持续的产业生态链，正成为衡量硬科技企业核心竞争力的新标准。这对处于关键成长期的生物科技行业而言，既是提醒也是机遇。