最近LPR连续9个月都没怎么变，政策利率这边还在观望呢。2月24日这天，LPR报价照例出来了，人民银行授权全国银行间同业拆借中心给公布了，当天贷款市场报价利率1年期的3%，5年期以上的3.5%，这两个数字跟上个月一模一样。其实这也是LPR连着第9个月维持原样。从2025年5月它们分别降了10个基点开始，到现在一直按兵不动。 为啥会这样呢？东方金诚的首席宏观分析师王青是这么看的：一方面是2月以后政策利率也没动，意味着定价基础没变，这就给大家一个信号说这一期LPR肯定不动；另一方面虽然春节前央行大量投放了流动性，包括AAA级同业存单到期收益率在内的长端利率稍微低了点，但最新数据显示商业银行净息差还在1.42%的历史最低位，银行自然没动力主动给LPR加点下调。 更根本的是出口一直很强劲，特别是高技术制造业发展得挺快。2025年宏观经济顶住了外部波动和房地产调整的压力，顺利完成了增长任务。2026年1月央行又推出了一揽子结构性政策支持科技和小微企业。这说明短期内政策还在观察期里，利率也会稳住。 预测今年一季度出口还会偏强，物价也温和回升。这些都让央行能稳住。分析师都觉得今年降息还有戏。王青提到2026年美国关税的不确定性变大了。等到美国高关税对咱们出口的负面影响出来，二季度经济可能会有点压力。那时候不排除政策全面出手。 年初可能先用结构性工具降息，二季度全面降息没准也跟着来了，带得LPR报价跟着降。中信证券的明明也说降息概率挺大的，节奏要看信贷需求咋样。王青还说反内卷会让物价温和涨点但不会太高，货币政策宽松空间还挺大。美联储也会降息，汇率对咱们的影响就小了。 最后还得说房地产市场得稳住。估计监管层会直接把5年期以上LPR调得更低点，再加上财政贴息什么的，把房贷利率往下推一把。这是缓解现在房贷贵、刺激买房、扭转楼市预期的关键招。