1月8日这天，中国人民银行采取利率招标的办法，一口气给市场放出了11000亿元的大红包。这个3个月期的买断式逆回购操作规模，和当天到期的量恰好对上了，实现了无缝续接。这是该工具连续第三个月搞等量续作，说明央行在流动性投放上特别讲究平稳衔接，好给市场管管预期。别看这次没额外加量，东方金诚的研究首席王青就说了，操作规模的大小和金融机构手里钱的需求期限结构关系很大。眼下只要保持着投放的稳定性和连续性，就能稳住资金市场的盘子，不让短期利率乱跳。 眼瞅着1月里还有6000亿元6个月期的买断式逆回购要到期，王青估摸着央行肯定得跟上步伐去操作，搞不好还得加点量。要是真这么干了，这两种期限的逆回购合起来还是净投放的，到了2026年还能实现中期流动性连吃八碗饭的局面。 这事儿背后有好几层意思头。2026年的地方政府新债务限额早就给下来了，1月肯定有一批政府债要发出来。央行得靠逆回购这些招数给市场备好水，好平掉发债对钱面的冲击。去年投的那些政策性金融工具也得接着发挥作用，把信贷效应给放大。流动性稳当有利于银行敢贷款、肯放款。 除了逆回购，1月还有2000亿元的中期借贷便利（MLF）要到期。大家伙儿都盼着央行能适当加把劲续作MLF，好给中长期的流动性添点油。这说明央行现在正把手头上的货币工具都用上了，长短搭配着用，专门给银行弄来了灵活又适度的钱袋子。 从大的调子上来看，现在的货币政策还是偏松的那种稳健路子，专门盯着既要帮经济增长又要防风险这两件事来干。央行老是在这两个目标里找平衡。 不管是连续做逆回购还是搞公开市场操作，央行都在向市场喊话：钱袋子管够。这也是精细调控的一种表现。这么一来就能把预期给稳住了。 总的来说，这就是今年一开年央行搞出来的流动性动作。它是在认真落实稳健的货币政策嘛。现在外面的环境乱得很，国内经济刚有点起色还得接着养。货币政策肯定还是得稳住不动摇，该用啥工具就用啥工具去应对阶段性的钱不够花的情况。 未来咱们还得看宏观政策怎么一起上劲儿。资金就像水一样得精准滴灌到重点地方和短板那里去。这样才能给经济实现质的飞跃和量的增长撑腰打气。