昨天（3月27日），上海现代制药股份有限公司发了2025年的财报，国药现代这个子公司是搞化学药生产的。老板还是国药集团。 这一年他们的生意挺稳当，但是钱没那么好赚了。报告里说营收干到了93.63亿元，不过因为国家把药都集中采购了，还有原料价格跌了，赚的钱同比少了14.39%。净利润也缩水到9.42亿元，也就是这个数字。 不过经营质量还是挺硬气的，公司还是在降成本、提效率。现金回流挺快，收现率达到了102.53%。存货转了3.09次，应收账款转了8.75次，资产用得挺顺溜。现金流净额有16.98亿元，这说明主业还是很能生钱的。借钱也不多，负债率不高。 这公司今年还在使劲砍费用，期间费用率掉了3.57个百分点。特别管销售费用这块儿，销售模式也在转型，费用少了不少，多少能顶顶盈利的压力。 作为国药集团搞药工业的核心平台，国药现代整合资源、做大做强这块很有一手。一边和国药控股、科研所联动搞合作，一边把原料到制剂的整条产业链给抓牢了，好控制成本和产量。 在搞研发上也没闲着。2025年立项50个项目，申请专利50个（发明专利29个），拿到批件2项。还去国外办了12张注册证，“一带一路”国家就办了10个。 这次第十一批国家集采，国药现代也抢到了6个品种。接下来他们准备多做高端复杂的制剂和改良型新药，让产品往高附加值方向走。像头孢呋辛酯片、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠这些老产品在市场上还是老大。 相比那些只做创新药的公司，国药现代更爱吃老本，通过工艺优化、剂型升级来拼竞争力。靠大生产降低成本，抗住集采降价也没问题。 今年3月还通过BD的方式引进了盐酸乙哌立松片50mg的上市权，这药正在申报中。他们这一手“自主研发”加上“外部引进”，把产品线给填满了，以后集采也能多拿点筹码。