美国当地时间1月22日，英特尔这家公司把2025年第四季度还有全年的业绩给报了出来。数据显示，那个季度赚了136.7亿美元，跟去年相比少了4.1%，不过比大家预想的134.3亿美元还要高那么一点点。每股赚的钱是0.15美元，比前年的0.13美元和大家猜测的0.09美元都要好。算下来一整年赚了529亿美元，要是跟2021年790亿美元那个高峰比起来，差距还挺大。 不过让大家更关心的是2026年第一个季度的事儿。英特尔估计这一季度能赚117亿到127亿美元，中间那个数是122亿，可大家本来盼着能有126亿呢。更吓人的是，他们预计每股一分钱都赚不到，可市场上本来觉得能有0.08美元。 这份报告发出来以后，股价在收盘后就暴跌了，跌幅超过了11%。细看里面的内容就发现，英特尔的几块业务表现不一样。那个代工的部门干得不错，赚了45亿美元，多了4%。负责服务器芯片和人工智能那块的部门也有47亿美元入账，多了9%。但笔记本电脑芯片这块就不太行了，82亿美元的收入还少了7%。 开电话会议的时候，管理层说是供应链和生产上出了问题。陈立武直接说了：“咱们的芯片良率和生产水平没达到我心里的标准。”他解释说市场需求是猛的，但工厂这边跟不上节奏，只能动用库存来应付订单。 良率就是说做出来的好芯片占多少比例，这东西直接关系到产能够不够、成本高不高。对于英特尔这种想重新找回制造优势、扩大代工生意的公司来说，把良率提上去是个必须要干的事儿。 财务官戴维·津斯纳也提到了第一季度不好过是因为产能不够用。他还说下一代14A工艺的客户预计下半年就会确定，到时候就得花大钱了。另外定制芯片业务也挺猛，2025年增长了50%多，第四个季度就已经做到了10亿美元以上的年收入规模。 最近几年英特尔正在搞大转型。陈立武从2025年3月接手CEO以来，公司一直强调要做工程创新、以客户为中心，还把组织架构给变扁平了，就是想把工程师文化的内核给塑造出来。这些做法以前挺管用的，让股价在2025年涨了84%，今年开头又涨了40%。 但这次报告里暴露的制造问题说明，把战略变成实打实的业绩不容易。工程执行能力要是不行，想重新拿回领先地位就难了。这次财报就像一面镜子，照出了全球半导体老大在技术、产能和市场上碰到的麻烦。需求强跟生产瓶颈打架，说明转型很难。能不能赶紧解决良率这些问题不光是为了赚快钱，更是看能不能让大家重新信任公司。行业变化太快了，英特尔下一步咋走大家都盯着看呢。