围绕原料药业务进展及战略走向，力生制药近日就投资者关注的业务结构、产业链协同效应与未来规划作出回应。其中，公司自主研发的磷酸腺嘌呤原料药获得化学原料药上市申请批准，成为其原料药板块阶段性进展的关键信息。 问题：原料药业务“做什么、占多少、怎么做” 投资者主要关心三方面：一是公司原料药业务的营收占比与品种构成；二是“原料药+制剂”一体化对成本与毛利率的影响；三是是否继续向高附加值、特色化原料药延伸。公司表示，业务覆盖化学药片剂、硬胶囊剂、滴丸剂、冻干粉针剂、水针剂及原料药等，并披露原料药端近期取得重要审批进展。 原因：监管标准趋严与供应链安全需求共同推动原料药能力建设 近年来，原料药登记与上市申请审评审批持续规范，企业在质量体系、工艺一致性、可追溯管理各上面临更高要求。鉴于此，具备研发、注册、规模化生产与质量管理综合能力的企业，更有机会稳定供给、成本优化和产品迭代中形成优势。公司此次获批的磷酸腺嘌呤原料药（曾用名维生素B4）属于核酸和辅酶对应的成分，参与体内DNA与RNA合成，临床上用于防治多种原因引起的白细胞减少症相关治疗需求。该品种原料端获批，为其制剂端产品稳定供应与质量一致性提供了更坚实基础。 影响：从“单点产品”到“链式协同”，增强竞争力与抗风险能力 公司披露，磷酸腺嘌呤原料药获批后，将与已上市的磷酸腺嘌呤片形成产业协同，更夯实“原料药+制剂”一体化路径。业内普遍认为，一体化的核心价值在于三点：其一，供应链可控度提升，有助于降低关键原辅料波动对交付与成本的影响；其二，通过工艺衔接与规模化协同，推动单位制造成本下降；其三，质量体系贯通，增强产品一致性与注册、审计应对能力，利于市场拓展与医院端、渠道端的稳定合作。 从经营指标看，公司披露2025年上半年医药业务毛利率为59.16%，同比提升3个百分点；2025年三季度毛利率为57.82%。公司将毛利水平改善与产业链一体化带来的成本控制、经营效率提升相联系。虽然毛利率受产品结构、市场竞争与集采政策等多因素影响，但一体化带来的“成本可见、供应可控、质量可统筹”特征，仍被视为提升盈利韧性的重要抓手。 对策：加速产品与平台双轮驱动，形成可复制的原料药能力体系 公司同时披露，已获得11个《化学原料药上市申请批准通知书》，显示其在原料药注册与产品储备上持续推进。围绕未来发展，公司提出“内生外引并举”思路，通过自主研发、合作开发、许可引进以及CMO孵化等方式拓展管线，并提及将布局高端仿制药、创新药、合成生物学、细胞与基因治疗等方向。公司还表示，将重点推进缓控释技术平台建设，打造专业化基地，推动科技成果转移转化。综合来看，其策略意以平台化能力带动品种迭代，以多路径获取方式提升研发效率与商业化落地速度。 前景：特色原料药与高壁垒技术将成为竞争分水岭 业内分析认为，随着医药产业竞争从“规模扩张”转向“质量与效率”，特色原料药、复杂制剂与关键工艺平台将更能体现企业的长期竞争力。一上，政策端对药品质量、稳定供应与合规生产的要求持续强化；另一方面，市场端对疗效可及、成本可控与供应稳定的需求同步上升。对企业而言，若能具备临床需求支撑的品种上实现原料与制剂协同，并将能力沉淀为可复制的平台体系，未来在产品准入、成本管理与抗周期波动上有望获得更稳固的支撑。不过，相关布局亦需要持续投入与周期兑现，研发效率、注册进度、产能爬坡与市场竞争格局仍是需要长期应对的关键变量。
力生制药磷酸腺嘌呤原料药的获批，是其"原料药+制剂"战略的重要实践；通过把控产业链关键环节、优化成本结构、推动技术创新，公司正在探索一条兼顾规模与创新的发展路径，为行业转型升级提供了有益参考。