老铺黄金已经决定在2026年2月28日给它的产品提价，把这个消息透露出来是2月19日。此前在全国各地，老铺黄金的门店门前已经排起了长队。红星资本局去咨询各地的老铺黄金门店，得到的回复是大家都不清楚具体的提价细节。比如在上海恒隆广场，一位网友在2月17日分享了他的经历：他早上9点50分到达门店门口拿号时，已经有100多号人在等着了，一直等到下午2点多才排上号进入店里。 其实在这个月初，周生生还有潮宏基这两个品牌都已经先后上调了它们的金饰品价格。具体来说，周生生在1月6日提高了价格，涨幅大约在200元到1500元之间；而潮宏基在1月16日进行了新一轮的调整，其中有的产品涨幅高达上万元。 老铺黄金在2025年就有过3次涨价的经历了，去年春节过后的那一次调价幅度是5%到12%。国金证券的报告提到，去年底的时候北京和上海不少地方的门店因为消费者以为年后要涨价，所以出现了抢购潮。国金证券认为，在这种大环境下老铺黄金品牌还是很有韧性的，终端供不应求才是引发排队热潮的主要原因。这种高增长需求主要是因为消费者预期品牌会持续涨价，说明大家对它的认可度越来越高。 截至2025年11月底，老铺黄金开了40多家自营店覆盖了16个城市，全部都是开在一线和新一线城市的高端购物中心里。国金证券还预计老铺黄金在2026年会继续优化门店地段、面积和场景。公司也已经成立了高客管理部来精细化管理那些高端客户。招商证券国际却给老铺黄金打出了“减持”的评级，认为它现在的营收主要是靠那种大家害怕买不到东西的心态（FOMO）来驱动抢购行为，而不是像真正的奢侈品那样靠内部自然增长销量。 招商证券还觉得老铺过去用的那种“金价滞后效应”来刺激大家提前买东西的办法已经不管用了。所谓排队现象更多是大趋势带来的阶段性需求变化。公司对这类客流也很谨慎，已经暂停了国内的门店扩张计划，宁愿先提高运营效率也不愿继续承担那些固定成本。而且老铺并没有持续的定价权能力，在金价这么高的情况下提价虽然能撑住毛利率，但排队的现象肯定立马就没了。 管理层估计会把毛利率维持在40%左右这个“甜蜜区间”，这样做是为了不让销量受影响所以也不能再继续提价了。投资逻辑已经变了：以前是靠金价波动这种“黄金贝塔”来赚钱，现在变成了看运营怎么做这种“零售运营叙事”。红星资本局还留意到去年底一些做古法黄金的品牌比如“寶蘭”、琳朝也都拿到了亿元级别的融资。