一、外资机构集体看多，中国资本市场吸引力持续上升 2026年是中国"十五五"规划开局之年——国内经济转型步伐加快——资本市场改革持续深化。因此，国际主流投资机构对中国市场的判断趋于一致。高盛建议高配A股与港股，摩根大通将中国内地及香港股市评级上调至"超配"，瑞银则指出政策支持、企业盈利改善及资金流入等多重因素有望推动A股估值继续提升。 这多项判断并非孤立信号，而是国际资本对中国经济转型方向与长期发展前景的系统性认同。富达基金股票部负责人周文群在接受媒体专访时明确表示："对于整个2026年A股市场，我们持有非常正面的态度。" 二、基本面改善与资金流入形成共振，支撑市场中枢上移 周文群指出，支撑此判断的核心逻辑在于两股力量的叠加共振：一是国内基本面的持续改善，二是增量资金的稳步流入。 从市场自身条件看，A股估值优势依然突出。无论是科技板块、高端制造领域，还是具备出海能力的涉及的企业，中国上市公司的竞争力均处于较高水平。另外，居民理财资金向权益市场迁移的趋势正在强化，全球资产配置对中国市场的增配需求也在持续释放。周文群认为，综合上述因素，2026年整体基本面有利于A股市场表现。 回顾2025年，A股全年整体涨幅接近30%，但结构性分化十分明显。科技成长、高端制造及部分资源品板块表现强劲，而传统领域则受制于消费需求偏弱与房地产市场调整，整体承压。这一分化格局折射出中国经济新旧动能转换的深层逻辑，也为2026年的市场研判提供了重要参照。 三、上下半年风格或现分化，盈利增速有望触底回升 展望2026年全年走势，周文群预判市场将呈现"焦灼状态"，上下半年可能出现不同的风格特征。 上半年，成长风格的机会仍然较为集中，尤其是以科技为引领的相关板块。新一代信息技术带来的需求驱动效应，预计将为科技类上市公司带来较为可观的业绩增速。国内科技成长板块覆盖面广、韧性较强，结构更加分散，商业航天、机器人产业链等细分领域均表现为多点突破的态势，并非依赖单一主线驱动。 下半年则可能出现风格切换。周文群分析认为，宏观基本面在经历了过去两至三年的消化调整之后，传统板块有望在低位逐步蓄力。整体经济的盈利增速也有望在今年出现触底回升的拐点。她指出，这种切换的底层逻辑在于经济周期的自然修复，"只要需求能够出现一定程度的回升，就有机会让整个行业从竞争激烈、相对疲弱的状态，转向偏紧平衡的状态"。传统板块中具备高质量特征、偏价值属性的企业，届时或将迎来较为明显的估值修复机会。 四、聚焦四大配置方向，高质量白马股是核心选股标准 在具体投资策略上，周文群遵循自下而上的研究框架，偏好高质量公司，核心筛选指标包括较高的净资产收益率、健康的资产负债表以及稳定的现金流，同时结合行业周期位置与估值水平进行综合判断。 2026年，周文群重点看好四大配置方向。 第一，科技成长板块。新兴技术带来的需求驱动效应持续释放，国内科技企业在高端制造、人形机器人、商业航天等领域不断取得突破，基本面支撑较为扎实。 第二，具备全球竞争力的出海企业。中国企业在积累了国内庞大市场经验之后，正越来越多地在海外市场体现出竞争优势。电动汽车、动力电池、新能源装备以及游戏、文化输出等领域，均涌现出一批在海外持续扩大市场份额的优质企业。 第三，上游硬资产。在全球货币环境整体偏宽松的背景下，大宗商品及资源类资产具备一定的配置价值，可作为组合中的防御性配置。 第四，传统价值板块中的高质量企业。随着经济周期修复推进，部分长期被市场低估、具备稳定盈利能力的传统行业龙头，有望迎来价值重估。
国际资本持续流入反映出中国经济转型成效和资本市场活力提升；随着科技创新推动高质量发展，制度开放增强市场活力，中国资本市场正为全球投资者提供独特机遇。在当前经济周期中，把握长期趋势比关注短期波动更为关键。