最近呀，GTC和OFC这两个全球顶级的AI行业盛会刚落下帷幕，给整个AI算力产业链打了一剂强心针。现在呢，AI技术从一开始的感知、生成阶段，已经演进到了推理和执行阶段，这时候对算力的消耗可是蹭蹭往上涨。国内的科技厂商们最近也在忙着提高算力产品的价格，随着“算力应用-基础设施投资”这种良性循环慢慢形成，未来两年对算力的投入可能还是会保持高热度。 看看这两场大会啊，光模块行业2027年的供需前景还是很不错的。特别是那个CPO技术，确定性变得更高了，好多架构都明确要用到CPO连接呢。大家都知道，随着算力基础设施的大建设，未来两年AI算力需要的通信带宽肯定也会跟着涨。这里面光通信可是块金子做的赛道。 现在大模型之间的竞争核心就是算力了，随着基建越来越完善，市场对2026年1.6T光模块的需求也一直在往上调。光模块的需求看得更清楚了，这肯定会给业绩和估值带来双重提升。再加上2026年到2027年是个交付的好年头，头部厂商的规模效应和供应链优势就发挥出来了，市场份额肯定还会继续提升。咱们感觉现在光通信这供需逻辑非常扎实，随着板块进入业绩期，短期也不缺话题。 在PCB方面呢，GTC大会上展示了Rubin Ultra架构里的正交背板方案，还定下了“光铜并进”的调子。Feynman架构里PCB也还很重要呢，技术一进步，对PCB的需求就更多了。服务器和交换机里的PCB价值量也会跟着大涨。现在国内外的PCB厂商都在疯狂加资本开支扩产，AI-PCB产品的净利率明显提高了不少，行业的ROE也跟着净利率上升进入上升期了。咱们预计2026年到2027年PCB行业可能还是个供需紧平衡的状态。 考虑到现在的宏观环境和估值情况，咱们觉得在AI算力产业链这块儿投资可以关注两个方向：一个是业绩好但筹码不好、估值比较低的股票，毕竟AI算力这块儿往上走能进一步带动估值提升；另一个就是估值合理、未来一两年能出业绩的公司。 最后提醒一句哈：本文资料由工银瑞信基金管理有限公司提供是客户服务的资料并不是用来推销基金的材料，观点仅供参考且有时间限制的哈，不能当成投资建议或者收益保证来用哦。投资人应该自己认真读一读《基金合同》、《招募说明书》这些法律文件看看风险收益特征还有收费标准这些情况再根据自己的实际情况来选择投资品种进行投资哦！