锂业巨头们的业绩渐渐有了起色，不过到底能不能迎来产业的全面好转，还得再观望观望。 这次赣锋锂业发布的2025年业绩预告，确实把市场的目光都吸引过来了。公司给自己算了一笔账，说这一年能赚11亿到16.5亿元，跟2022年亏掉的20.74亿元相比，简直是天翻地覆的变化。不过大家要注意看，要是把那些乱七八糟的非经常性损益去掉，算下来还是亏3亿到6亿元，虽然比2024年的亏空收窄了点，但这也说明主营业务这一块还没完全喘过气来。 从季度的走势来看，盈利拐点主要还是靠四季度撑着。这一季度光是扣非净利润就预计有3.42亿元到6.42亿元，达到了近十个季度的最高点，这明显是锂价涨回来的功劳。不过跟以前的单季最高峰比起来，这还得再加把劲，说明行业恢复才刚上路呢。 这次扭亏为盈主要是靠一笔意外之财帮了大忙。公司在海外投的那家矿业公司股票大涨了，光是这一块带来的公允价值变动收益就有10.3亿元；另外还卖掉了深圳易储的一部分股权，也把这部分收益给确认了。更有意思的是，深圳易储正处于赚钱的上升期，2025年上半年就已经赚了1.71亿元。这次卖的估值比评估值还低了差不多10亿元，这反映出企业在行业低谷时为了美化报表玩的一个小动作。 锂行业说到底就是个周期性的买卖，业绩好不好全看价格怎么走。回想2022年的时候，碳酸锂的价格一度冲到了56万元/吨的高价上，把相关企业的利润都推到了历史的最高点。可到了2024年供求关系一变天，碳酸锂价格一路下跌，整个行业都陷入了深度调整期。 受这个影响，赣锋锂业的生意结构也跟着变了样：从2022年到2025年上半年，锂系列产品的收入占比从82.68%降到了56.78%，而锂电池系列产品的收入占比反而从15.49%涨到了35.52%。毛利率的变化更是吓人，锂系列产品的毛利率从峰值56.11%掉到了8.36%，下游电池业务倒是稳了不少。这说明企业在想办法拉长产业链来对付价格的大起大落。 2025年碳酸锂的走势也是前低后高的那种样子。年初的时候价格在7.52万元/吨晃悠，6月份更是跌到了5.99万元/吨的近几年低位。到了四季度情况好转了一点，下游需求开始回升了一些，供应链的库存也在调整，碳酸锂价格就稳步往上涨了。到了年底甚至突破了10万元/吨大关，比起年内的最低点涨了接近100%。 价格一反弹就直接把企业的季度盈利给带起来了，也给大家吃了一颗定心丸。 虽说价格短期回暖了，但行业能不能彻底复苏还不好说。一方面全球的锂资源还在源源不断地往外冒呢；另一方面新能源汽车和储能这一块的需求增速也慢下来了，产业链上的钱袋子怎么分还得重新掂量掂量。 企业得赶紧把产能结构优化一下、把成本控制严一点、再通过技术升级让产品更值钱才行。 总的来说现在这个行业正处在一个底部筑底和结构转型的关键当口。 价格反弹虽然能带来短期的好处，但企业长期能不能打的胜仗还得看技术、资源掌控力和产业链的配合好不好。 只要全球能源转型的脚步不停歇，锂作为关键的战略资源地位就很稳当。不过产业以后不能再像以前那样乱哄哄地扩张了，得转向精细化和低碳化的发展新阶段。 锂行业的那些周期起伏既是市场自己在闹脾气，也是逼着产业去升级的好机会。 业绩的好坏反映出一个道理：光靠捡便宜的资源价格过日子是过不下去的。 现在正好是能源革命和产业变革搅和在一起的时候。 只有通过技术创新去把价值链拉长、通过战略布局来增强抵抗力，才能在这波周期波动里站稳脚跟。 锂产业的未来不光是看价格涨没涨落没落的问题了，更是一场关于能不能可持续发展的大比拼。