国内户外装备龙头企业牧高笛近日发布的业绩预警引发行业关注。
根据公告，该公司2025年预计出现2200万至3300万元净亏损，与上年同期8376万元净利润形成强烈反差。
这标志着该企业自2020-2022年高速增长期后，连续第三年陷入业绩下滑通道。
业绩"跳水"背后是核心业务的持续萎缩。
数据显示，2025年前三季度公司营收同比下滑24.21%，利润总额暴跌60.51%。
尤为严峻的是，帐篷类产品库存周转天数从2021年的164天延长至257天，意味着单品平均滞销周期超过8个月。
这种"堰塞湖"现象直接导致第三季度出现首度单季亏损。
造成经营困局的原因具有多重性。
从行业层面看，后疫情时代休闲方式多元化显著削弱了露营消费热度，市场从增量竞争转入存量博弈。
产品特性方面，高单价、低复购的装备类商品在获客难度加大时更易受冲击。
竞争格局上，国际品牌北面、凯乐石的品类挤压，叠加骆驼、迪卡侬等大众品牌的价格竞争，使市场空间持续收窄。
面对行业变局，牧高笛自2024年起启动战略转型。
一方面推出"横断山脉"计划，强化山地徒步场景定位；另一方面调整产品结构，将服装鞋履产量提升56%-75%，并在上海高端商场开设旗舰店提升品牌形象。
但转型步伐明显滞后——截至2025年初，帐篷装备仍贡献近九成营收，新拓展的户外服饰尚未形成竞争优势。
行业观察人士指出，户外运动市场正呈现显著的结构性分化。
据国信证券研究，2025年户外服饰复合增长率达25%，鞋类增长18%，专业徒步、登山等细分赛道保持强劲增长。
始祖鸟、萨洛蒙等品牌通过深耕垂直领域赢得市场，反观牧高笛的转型仍存在品类聚焦不足、品牌溢价欠缺等问题。
户外消费从“风口式增长”走向“常态化竞争”，考验的不再是抓住热度的能力，而是对需求变化的判断、对产品与供应链的长期投入以及对品牌心智的持续塑造。
对企业而言，经历业绩波动并非终点，真正的分水岭在于能否把一次周期冲击转化为结构性升级的契机，在更理性、更专业的市场环境中重建增长逻辑。