2026年2月27日，立讯精密工业股份有限公司正式向香港联合交易所重新提交上市申请文件。这家A股市值3659.02亿元的精密制造企业，正开启资本市场的新一步。从珠三角的小型代工厂起步，立讯精密已成长为全球第四大精密智造解决方案提供商，连续三年入选《财富》世界500强，中国内地制造企业中排名第三。此次寻求港股上市，意味着这家制造业龙头在全球化进程中迈出关键一步。 双融资平台服务国际化战略 业内人士认为，立讯精密此时赴港上市，核心在于搭建A股与港股的双融资平台，为全球化布局提供更充足的资金支持。香港作为国际金融中心，有助于企业更便捷对接全球资本市场，提升国际客户中的品牌影响力。 目前全球供应链格局正在深度调整，制造业企业面临产能布局重构的现实需求。立讯精密在越南、墨西哥等地的产能扩张，以及新产品研发投入，都需要大规模资金支持。港股市场的国际化属性，有助于企业拓展多元融资渠道，并增强与奔驰、宝马、英伟达等国际客户的合作信任。 业绩增长与盈利压力并存 财务数据显示，立讯精密2024年实现营业收入2687.95亿元，同比增长15.91%。公司预计2025年上半年净利润同比增长20%至25%，全年归属母公司净利润将达165.18亿元至171.86亿元，增幅为23.59%至28.59%，保持较快增长。 但增长背后也有压力。公司毛利率已连续两年下滑，从2022年的11.9%降至2024年的10.1%，产品平均售价三年累计下降18%。这反映出消费电子竞争加剧，即便是行业龙头也承受下游客户的成本挤压。 财务结构上，截至2025年第三季度末，公司总资产3002.62亿元，总负债2012.19亿元，资产负债率67%，较高的债务水平对资金运营形成压力。高增长与低盈利并存的局面，正推动企业加快转型升级。 多元化布局开辟增长空间 面对消费电子市场放缓，立讯精密正培育新的增长点。汽车电子成为重点方向，2024年该业务实现营业收入137.58亿元，同比增长48.69%，复合年均增速49.6%。 为加速切入高端汽车市场，立讯精密收购德国百年线束企业莱尼公司，获得高压线束、智能座舱布线等关键技术，进入奔驰、宝马、大众等一线车企供应链。尽管汽车电子业务占比仍低，但高速增长为公司未来提供新的空间。 算力产业是另一重要布局。随着人工智能应用快速发展，公司凭借高速互联、光模块等技术积累，已进入英伟达、亚马逊云服务、Meta、谷歌等科技巨头的供应链。2025年9月，公司与OpenAI达成合作，共同开发未来智能产品，角色从单纯硬件供应商向智能生态参与者转变。目前，公司800G硅光模块已量产出货，1.6T产品也加速推进。 转型升级仍需时日 尽管立讯精密在新兴领域布局积极，但要实现业务结构的根本转变仍需时间。汽车电子和算力业务虽然增速快，但在整体营收中的占比尚不足以改变消费电子的主导地位。 产业观察人士认为，制造业转型升级是系统工程，需要在技术研发、市场开拓、人才储备等多上持续投入。立讯精密通过港股上市获取更充足的资金支持，有助于加快进程，但能否突破增长瓶颈，最终取决于企业在新兴领域的技术创新能力和市场竞争力。
从再递表港交所可以看出，制造业龙头的竞争已从“订单与产能”延伸到“资本、全球运营与系统能力”的综合比拼。面对外部环境变化与行业压力，唯有更稳健的资本结构、更清晰的业务布局和更强的创新供给，才能在全球产业链新一轮重塑中赢得主动，实现高质量发展。