东吴证券最近发了份研究报告，把万邦德给了买入评级。报告里提到，朱国广和向潇研究了这家公司，给它加了个“神经及罕见病领域转型新星”的头衔。主要说了两个逻辑，一个是公司打算做国际化创新药，一个是它在神经和罕见病领域已经弄出了一套完善的研发体系。现在他们正准备把一些新药推向市场。比如说石杉碱甲控释片，这药是要用来对付阿尔茨海默症的，也就是AD。 阿尔茨海默症在国内特别严重，2021年有近1700万患者。这些患者后期基本就失去自理能力了，得24小时看护着，给社会造成很大负担。现在的药要么效果有限（像多奈哌齐、美金刚），要么很贵还有出血风险（像轮卡奈单抗）。石杉碱甲因为是小分子药，机制清楚，能起到神经保护作用。但它有个缺点就是半衰期太短（只有10分钟），用药上“峰谷效应”太明显。 为了解决这个问题，公司弄了个双相控释技术。这样既能减少“峰谷效应”，又符合乙酰胆碱生理节律。现在正全力推进III期临床试验呢。这个临床试验还入选了国家重大专项，用的是CDE最新指南和ICH-GCP规范。目前已经入组了100例患者，进展挺快。我们估计这药以后能成AD的一线用药，光国内市场按一年费用1万元算，高峰期就能卖到130亿元。 除了石杉碱甲控释片，公司还有WP205、WP103等药也获得了FDA孤儿药认定。比如WP205是瞄准渐冻症市场的。初步数据显示，在病程小于12个月的患者里效果不错。 2025年2月的时候公司收到了FDA的认定函，说WP205可以用来治疗渐冻症（ALS）。以后还会推进美国三期临床和BD商业化运作。还有WP103是针对新生儿缺血缺氧性脑病（HIE）的。 公司总共拿到了5项FDA孤儿药认定（包括1项罕见儿科疾病用药认定），覆盖了重症肌无力、天疱疮等好几个领域。 我们预估公司未来三年的营收分别是11.44亿元、14.04亿元和16.41亿元；净利润是-1.99亿元、1.79亿元和2.55亿元。按这个市值算PS是13倍、10倍和9倍。创新药管线加起来贡献了570亿元市值。 风险提示也有几个点：研发进度可能不如预期、现金不够用、传统主业集采降价更厉害了等等。 以上内容是证券之星根据公开信息整理的，是AI算法生成的（网信算备310104345710301240019号），不能当成投资建议哦。