近期，新三板做市商布局呈现提速态势。
全国股转公司官网披露信息显示，进入2026年以来，恒神股份、亚锦科技、圣兆药物、珠海港昇、中兵通信、超纯科技、中建信息、巨峰股份等公司相继公告新增券商提供做市报价服务。
其中，个别公司新增做市商数量较多，体现出机构参与热度上升与市场关注度提高。
从更长周期观察，市场活跃度的改善并非偶发。
Wind数据显示，自2025年以来，已有逾30家挂牌公司披露新增券商开展做市报价服务，且新增做市商达到3家及以上的公司数量占比不低。
业内普遍认为，做市商数量增长往往意味着机构对公司交易价值、信息透明度与基本面稳定性的综合评估趋于积极，也反映出市场中介服务能力在新三板进一步下沉与完善。
问题：流动性曾是制约新三板定价效率的重要因素。
由于挂牌公司数量较多、结构差异较大，部分股票交易活跃度不均衡，易出现买卖盘不足、报价不连续、成交波动偏大等现象，影响投资者交易体验与融资功能发挥。
如何在合规前提下提升交易连续性、增强价格发现机制，是市场长期关注的关键议题。
原因：做市商加码布局背后，既有制度环境与市场生态逐步优化的推动，也有券商业务结构调整的内在需求。
一方面，随着市场改革持续推进，分层管理、交易制度与信息披露要求不断完善，部分优质企业的可投性、可交易性提升，为做市业务扩展提供了基础。
另一方面，在多层次资本市场协同发展的背景下，券商加大对北交所及其“源头”市场的服务投入，通过做市报价、研究覆盖、投融资撮合等方式提前布局优质标的，有利于形成更稳定的综合金融服务链条。
此外，机构资金对专精特新、科技创新等方向关注度提升，也带动做市资源向具备产业属性与成长预期的公司集中。
影响：做市商扩容的直接效应在于改善交易深度与流动性。
多家机构同时做市，通常能在不同价位提供更连续的买卖报价，减少“无量空转”和价格跳跃，降低投资者的交易摩擦成本，提升市场对公司价值的发现效率。
对发行融资而言，流动性改善有助于降低股权融资折价，增强企业使用资本市场工具的意愿与能力；对市场层面而言，做市活跃度提升有利于形成更具韧性的交易生态，吸引更多长期资金参与，进而推动估值体系与资源配置效率的优化。
当然，也需看到，做市效果与公司治理水平、信息披露质量、投资者结构等因素紧密相关，单纯“增加数量”并不必然带来“等比例提升”，仍需市场各方协同发力。
对策：进一步释放做市制度效能，建议从供需两端同步推进。
对挂牌公司而言，应持续提高规范运作水平，增强信息披露的及时性、准确性与可读性，通过稳定经营预期、清晰发展战略与可验证业绩表现，提升机构定价信心。
对券商等中介机构而言，可在合规框架内强化研究定价、风险管理与报价能力建设，提升做市报价的连续性与质量，避免“有名无实”的做市安排。
对市场管理与服务机构而言，可持续完善交易机制与配套规则，加强对做市行为的监测与评估，引导形成良性竞争的多机构做市格局，并通过投资者教育与信息服务，提升市场参与者对新三板企业的认知效率。
前景：随着做市商队伍扩容、优质企业供给增加以及制度改革稳步推进，新三板市场交易活跃度有望继续改善。
预计未来一段时间，做市资源将进一步向经营稳健、成长逻辑清晰、治理结构规范的企业集中，形成“优质企业—做市覆盖—交易活跃—融资便利”的正向循环。
同时，市场也将更注重做市质量与投资者体验，推动报价服务从“覆盖扩面”转向“精细化运营”。
在多层次资本市场体系中，新三板作为服务创新型、成长型中小企业的重要平台，其流动性改善将为企业利用资本市场加快转型升级提供更坚实的支撑。
做市商在新三板的战略布局，既是对企业内在价值的专业认证，更是市场功能持续优化的生动注脚。
当越来越多的机构投资者用真金白银为中小企业投票，我国多层次资本市场服务实体经济的毛细血管作用正得到实质性增强。
这场始于交易机制改革的价值发现之旅，或将书写更多专精特新企业的成长传奇。