3月18日一早，纽约期油价格大幅跳水，最低探至93.47美元，跌超2%，给市场带来不小的恐慌。虽然布伦特原油勉强守住了98美元的关口，但也一度失守整数位。 贵金属也跟着遭殃，现货黄金跌破5000美元这个关键心理位，最低跌到了4990美元；现货白银更是大跌1.22%，跌到了78.39美元。油价这么大幅波动，实际利率预期又往上涨，大家都去买黄金这种不怎么有利息的东西。 这时候大家都在等着看美联储、欧洲央行和日本央行怎么出招。投资者盯着的就是三个关键问题：他们看到了啥？打算咋做？还有大家会咋想？ 美联储现在大家都觉得会按兵不动，但市场上把降息次数从三次砍到了一次，甚至零次。如果点阵图显示终息率比上次更高，那就说明美联储现在最担心滞胀问题，把宽松退出给推后了。 欧洲央行估计也会保持不变。拉加德得给市场信心说通胀还能控制得住。如果她一方面说要数据说了算，另一方面又暗示下半年可能加息一次，那欧元区债券收益率可能会反弹，为后续收紧政策铺路。 日本央行可能也是维持利率不变的局面。但是能源价格一直涨，企业赚不到钱，老百姓收入也受影响。要是核心CPI去掉生鲜食品后还能突破3%，黑田东彦可能就得被迫推迟那个收益率曲线控制评估的时间点了。 现在油价在98美元附近来回晃荡，央行们面临的是控通胀和稳增长这两个难题。降得太快资产价格受不了；降得太慢实体经济又受伤。央行们得在数据、预期还有信任这三条线之间找个微妙的平衡点——任何过于鹰派或者鸽派的解读都可能让全球市场再次陷入动荡。