1月15日,财通基金副总经理、权益投资总监金梓才在年度投资策略会上系统阐述了对2026年A股市场的研判。
他认为,在全球流动性环境改善与人工智能产业进入加速兑现期的双重驱动下,A股市场将迎来更优的整体环境与更深化的结构性特征。
从宏观环境看,国内外流动性条件预计将同步改善,为市场奠定坚实基础。
国际方面,美联储2026年或将加快降息步伐,A股所面临的外部约束将显著减弱,海外资金环境趋于友好。
国内方面,货币政策将持续为经济高质量发展和产业升级提供支持,保持流动性合理充裕状态。
这一内外部环境的积极变化,为A股市场创造了有利的发展条件。
在此背景下,金梓才判断,2026年A股市场将呈现鲜明的结构性特征。
其一,市场行情将高度分化,能够持续获得资金青睐的标的将集中于少数具备真实、持续业绩兑现能力的科技成长龙头企业。
其二,龙头企业凭借深厚的技术壁垒与客户黏性,特别是作为全球人工智能产业核心供应链的关键环节,将实现高确定性增长。
其三,市场定价逻辑将更加紧密地锚定企业未来一至两年的持续快速增长能力,基本面因素成为投资决策的核心依据。
值得关注的是,本轮人工智能行情展现出与以往产业周期截然不同的特征。
金梓才指出,与过去移动互联网、新能源汽车等行情在后期出现极高估值的情况不同,本轮人工智能行情在经过一年半的发展后,估值水平可能仍处于合理区间,有望打破A股成长股传统的三年周期规律。
这一现象背后反映的是人工智能产业独特的增长逻辑。
金梓才表示,以人工智能为代表的科技成长方向,其增长斜率在2026年有望进一步提升。
人工智能产业正从技术渗透阶段迈向大规模业绩兑现阶段,而算力需求的天花板目前尚未显现。
人工智能赛道的高景气状态具备长期延续的基础,核心支撑来自两大维度。
一方面,供应链呈现高壁垒与稳定性特征。
海外客户对产品品质与稳定性的要求高于价格敏感度,加之技术迭代速度快,新进入者难以跨越代际研发门槛,头部供应商的市场地位稳固。
另一方面,算力需求持续呈现爆发式增长态势。
从模型训练阶段的范式演进,到未来智能体的广泛普及,再到视频推理等新应用场景的开拓,算力需求有望实现数量级式的跃升。
金梓才强调,投资人工智能赛道需要跳出当下视角,以相对长期的眼光看待其成长空间。
算力与人类活动的深度结合正逐步成为未来产业发展的核心逻辑,具备技术壁垒、需求确定性与长期成长空间的人工智能产业链,将持续成为资本市场的核心配置方向。
除人工智能这一明确主线外,金梓才同样关注到出海战略的重要机遇。
他指出,在全球制造业可能迎来补库周期、且海外产业链竞争环境相对良性的背景下,具备全球竞争优势的中国制造业企业,有望通过出海战略持续扩大市场份额,形成重要的业绩增长引擎。
在全球产业变革与流动性环境改善的双重驱动下，2026年A股市场或将呈现"科技引领、龙头主导"的鲜明特征。
投资者需以更长期的视角把握AI产业革命性机遇，同时关注中国制造业全球化布局带来的增量空间。
正如金梓才所言，在高质量发展新阶段，资本市场将更加精准地反映产业升级的内在逻辑。