大家注意了，棕榈油市场最近有点紧张。01棕榈油价格涨得很快，虽然宏观环境好了一些，资金也愿意冒险，但是外盘昨天一跌，国内市场又凉了半截。原因嘛，大家也都知道，除了原油稳住了、生物柴油政策还有点希望、产地库存也在下降，还有一个就是国内吃油的旺季要来了。但昨天外盘那边一拖累，包括棕榈油在内的油脂都掉了价。 02再看看外盘，CBOT的豆油竟然跌停了。光大期货的侯雪玲分析说，主要是EPA那个可再生燃料掺混义务放了大家的鸽子。本来大家都等着好消息呢，结果目标没那么高。知情人士说，EPA可能会提议把2023到2025年的目标分别设成208.2亿、218.7亿、226.8亿加仑。对比一下2022年的206.3亿，确实没什么惊喜。侯雪玲算了一笔账，按一加仑EPA生产对应7.8磅油脂算，2023年多出来的1.9亿加仑大概就是14.82亿磅油脂，换算成重量大约是67万吨。既然豆油能占到原料的六七成，需求估计也得增加40多万吨。不过美国农业部估计2022/2023年度美豆油工业消费只增加66万吨到535万吨，明显没达到预期。 03原油这块也有点糟心。中信建投的石丽红说，今年原油太强势了，带得全球生物柴油产量和掺混需求都大涨。可是最近油价一掉下来，生物柴油利润就惨了。这就好比买油做饭的成本变贵了，肯定不想多买植物油。石丽红还补充说，油价是经济运行的风向标。 04棕榈油本身的基本面也在变化。期货日报的记者采访到石丽红说：“现在棕榈油来自供需端的坏消息差不多讲完了，接下来可能要转好了。印尼库存慢慢正常了，出口税也开始往上涨了。”不过这时候政策收紧的预期也跟着上来了。 05再说产量这块。现在到了明年二三月份的减产期了。东南亚因为拉尼娜雨水多不好收割，产量可能会有风险。不过马来西亚好像不像印尼那样限制出口，这样库存压力就能轻点了。 06不过整体看供应还是挺多的。新湖期货的陈燕杰觉得：“今年棕榈油减产了需求也少了库存降不下来。” 07最后说说国内情况。国内棕榈油基本面其实挺弱的。虽然跟着外盘涨了点价但高库存让基差跑不快。9月份进口猛增港口库存冲到90万以上高位。加上2023年1月印尼还要提高出口levy大家抢着往国内移库11月12月进口还得接着高。 结果就是供应多需求少。“下游看到基差弱也不敢进货都在观望。”侯雪玲说：“天津基差都成负数了华南华东降到100元/吨以内现货氛围不好还得往下掉。” 还有个数据给大家参考下：2023—2025年可再生燃料掺混义务设定为208.2亿、218.7亿、226.8亿加仑；2022年为206.3亿加仑；1加仑EPA生产对应7.8磅油脂；2023年增加1.9亿加仑对应14.82亿磅油脂（大约67万吨油脂）；国内港口库存升至90万吨以上高位；2023年1月印尼提高出口levy前集团移库意愿较高；气温转冷掺兑范围缩小至华南地区。