当前,我国资本市场规模持续扩大,截至2025年底,A股总市值已突破120万亿元,投资者总数接近2.5亿人。
在此背景下,如何充分发挥股市财富效应、有效提振居民消费,成为社会各界关注的焦点问题。
全国政协委员尹艳林日前在接受媒体专访时表示,稳定的资本市场确实有助于增加居民财产性收入,提振市场信心。
但他同时指出,财富效应向消费的转化并非自动完成,其效能高低取决于转化机制是否顺畅。
尹艳林援引经典消费理论阐述了这一观点的理论依据。
他指出,居民消费行为的决定因素并非当期收入水平,而是对未来收入的长期预期,即持久收入。
这意味着,只有当居民对收入增长的可持续性充满信心时,消费能力和消费意愿才会同步提升。
将这一理论应用于资本市场,结论显而易见:投资收益的稳定性与可持续性,是决定财富效应能否有效转化为实际消费的关键因素。
基于这一认识,尹艳林强调必须着力增强资本市场的内在稳定性。
他认为,唯有投资收益保持稳定,居民的投资行为和消费决策才能趋于理性和稳定,从而形成良性互动。
这一论断揭示了当前资本市场建设的重要方向,即从追求短期波动收益转向构建长期稳健的回报机制。
实现市场稳定发展,长期资金的引入至关重要。
尹艳林介绍,国家正积极鼓励保险资金、社保基金等长期资本参与创业投资,为科技创新提供资金保障。
他特别强调,科技创新具有周期长、风险高的特点,需要耐心资本的支持。
除国家创业投资引导基金外,更需要动员社会资金坚持投早期、投小微、投硬科技的方向,为创新型企业成长提供全生命周期的资金支持。
在尹艳林看来,长期资金支持科技创新、培育新质生产力,将开启一个积极的发展循环。
新质生产力的加速培育壮大,必然带动经济实现高质量发展;经济向好又将提升企业盈利能力和投资者回报水平,进而增强居民消费能力;消费扩大又将推动经济进一步增长。
这种良性循环一旦形成,将为资本市场稳定发展和居民财富增长创造坚实基础。
与此同时,尹艳林也提醒广大投资者保持理性认识。
他指出,收益与风险始终是一对辩证关系,承担适度风险是获得合理回报的前提。
如果投资者能够基于对经济发展前景的理性判断,愿意承担与收益相匹配的风险,并相信能够获得长期稳定的回报,这本身就是资本市场成熟度提升的重要标志,也将为市场健康发展注入积极力量。
资本市场的健康发展不仅关乎投资者利益，更与国民经济和居民生活息息相关。
尹艳林委员的分析为如何通过稳定收益激发消费潜力提供了重要思路。
在推动经济高质量发展的道路上，平衡风险与收益、短期与长期的关系，将是政策制定者和市场参与者共同面对的课题。