美凯龙给2025年的财报定了个调，经营性现金流净额暴增277.34%，核心品类搞得风生水起。这一年里，公司进账65.82亿元，不过因为楼市不稳，投资性房地产公允价值调了个值，导致归属股东的净利润亏了237.22亿元。管理层那是相当审慎，把未来租金增长预期等参数重新盘算了一遍，结果公允价值一落千丈。到了2025年12月底，公司手里攥着74家自营商场。好在这次会计调整只是纸面游戏，既没掏钱，也不影响还债，优质资产的底子还是没变。 再看看主营业务，韧性可真强。财报数据显示，全年经营现金流净额冲到了8.16亿元，比2024年的2.16亿元多了277%；毛利率涨了2个百分点，干到了61.9%。直到年底，美凯龙旗下74家自营商场和218家委管商场出租率都涨了。自营那块儿的平均出租率更是飙到了85.0%，比去年高出了2个百分点。 高端电器这块战略跑得飞快，电器馆经营面积一下到了140.5万平方米，占可租面积的10.1%；新零售家具的地盘同比猛增51.5%，成了增速最快的那一类；M+高端家装设计中心总面积70.8万平方米，全年帮着卖掉了超过1.5亿元的东西。 业务上跨界挺热闹。汽车业态面积翻倍了，从16万弄到32万平方米，覆盖了46个城市。公司还盯着市场空白搞事，在上海搞了个“山丘-美凯龙银发生活美学馆”，去抢康养家居这块新地盘。 这一年全国商场共接了102.9万张国补订单，卖了99.1亿元的货，给商户们打了一针强心剂。有了新五年战略的指引，再加上建发股份的大力扶持，美凯龙正通过深挖核心品类、搞跨界融合的路子，一步步把经营质量提上去。