你看，今年油价波动得特别厉害，这其实是给整个市场和经济提了个醒。通常情况下，只要布伦特原油近月期货在一个月里跌涨个30%以上，股市的波动水平肯定要比平时高。多数时候，这事儿要么跟经济衰退一块儿来，要么衰退很快就跟上了。长期来看，股票价格其实就是跟着企业赚钱多少走的。不过短期里，加拿大皇家银行的分析师觉得，除了能源板块外，其他行业的公司不太会因为油价涨而受到太大打击。他们在3月3号和4号做了个调查，问大家如果现在的冲突闹个没完，油还一直保持在每桶100美元以上，会怎么样。 美国那边的首席市场策略师洛里·卡尔瓦西纳说，大家的回答挺有意思。她发现，72%的分析师觉得油气涨价对非能源公司的每股收益没啥影响或者影响不大。问到直接收入影响、特别是中东那边的影响时，77%的人看法也差不多；再问连锁反应时，66%的人也这么说。这数据难道说明美国股市没事吗？当然不是，只是说明风险比较集中，很多行业觉得潜在威胁没那么大。 这种看问题的角度其实挺乐观的（说实话，股市里乐观点的看法通常占上风）。历史告诉我们，油价大起大落通常意味着需求变化大。比如说油价跌得惨说明需求不行；油价涨得凶也说明太贵了需求马上也会变差。除了2016年一季度因为供应少油价反弹之外，几乎每次布伦特原油一个月涨跌30%以上的时候，股市波动都很明显。大多数时候这都跟经济衰退有关。 因为石油管着运输货物和人们加油的费用，它对宏观经济的影响特别大。纠结单个公司会不会因为油涨价吃亏就是钻牛角尖了——就像只看到空荡荡的海峡却看不见油轮一样。油价波动往往是危机的征兆。眼下发生的事儿确实是地缘政治危机了，也有可能变成经济和市场危机。 当然这也不一定会发生！但关于油价大起大落我们能确定的一点是：它会让市场里的股票变得更像一家人（也就是相关性高），而在危机时期大家的表现往往都一样。