美股科技股表现不佳时，巴菲特给能源消费等未明显上涨的资产配了位。如果过去是单一板块领涨，这次就可能是传统金融和消费股接力。市场不需要拘泥于科技，把目光投向整体结构的变化和资金的合理配置。不久前上证指数仅跌了0.75%，这次也会在5个交易日内完成修复。上证指数甚至有机会突破4200点，把这波风险释放之后市场会更稳。节日期间全球股市休市规避了直接冲击，2025年6月以色列对伊朗空袭就证明了这点。中证2000指数节后涨得很快，上证50却被压制住了，显示出分化还在继续。这波地缘政治事件如果是在4月7日发生，指数跌幅就没这么有限了。既然证券和银行选择了护盘，上证指数的跌幅就不会很大。原油、化工还有煤炭这些板块大概率不会同步走低。 目前全球股市通常会回调1%到3%，但A股不太可能出现去年加征关税那种明显的负面效应。只要有实质性冲击就很重要了，今年就不会突然出现所谓的“黑天鹅”事件。虽然中东局势让人担心，但其实是只“灰犀牛”。虽说短期内会震荡调整，可结构性机会依然存在。要是这次事件落地之后真的把牛市给重新带回来了就好了。 很多人把这次事件当作利空来看待，可一旦利空落地反倒成了推动行情的力量。不过个股层面的压力还是有的。不管是4月7日那种情况还是这次冲击的情况都不一样了。指数层面的风险还是相对可控的。“灰犀牛”的说法其实并不准确。在没有实质性冲击的情况下外部因素的影响通常比较有限。现在就有点像历史上那种逐渐逼近的系统性风险。