当前中国经济运行中的通缩压力日益凸显。
野村中国首席经济学家陆挺近日在接受采访时深入分析了这一现象的根源与破解之道，提出了系统性的政策建议。
从问题的本质看，通缩困境并非简单的价格下行，而是深层的需求不足问题。
陆挺指出，当前经济面临的"低物价循环"背后，是民众消费能力不足与资产价格下行预期相互强化的结果。
这种预期的形成与房地产市场的持续调整、居民财富缩水、收入增长放缓等因素密切相关。
在这样的背景下，消费者倾向于延迟消费、增加储蓄，进一步压低了社会总需求。
针对通缩问题，各地已在动力电池、汽车、太阳能光伏等产业推行"反内卷"政策，通过行业规范、产能优化等手段稳定相关领域价格。
陆挺对这些措施予以肯定，但同时指出其局限性。
他表示，虽然这类政策在特定行业确实带来了一些积极作用，但其影响范围有限，难以对冲整个经济面临的需求不足压力。
更为严峻的是，2025年下半年以来制造业投资出现明显萎缩，这进一步削弱了总需求，即便部分行业通过政策调控实现价格企稳，也无法逆转经济整体的下行趋势。
在分析对策时，陆挺特别强调了房地产稳定的关键作用。
房地产行业涉及上下游产业链广泛，与消费、投资、就业等多个经济环节紧密相连。
房地产市场的持续低迷不仅直接影响建筑、建材等相关产业，还通过财富效应的负向传导，进一步抑制居民消费。
他明确指出，若房地产问题无法得到有效解决，通缩困境就难以真正破解，内需也将持续处于疲软状态。
因此，稳定房地产市场应成为当前宏观调控的重要任务。
同样重要的是社会保障体系的完善。
陆挺指出，中国目前有55%的老人每月退休金仅为240元左右，这部分群体的生活水平严重不足。
通过提高这部分人群的退休金水平，将能够大幅刺激经济增长。
他的逻辑是，低收入群体的边际消费倾向最高，即增加一元钱收入会带来最大的消费增加，而且相比其他刺激政策，提高基础养老金所需的财政投入相对较低，效率更高。
陆挺强调，未来两三年是实施社保体系改革的关键窗口期，这一时期的政策调整将对长期经济增长产生深远影响。
从前景判断看，陆挺对今年中国经济走势持相对乐观态度。
他认为，央行近期推出的8项结构性货币政策和财政部门发布的金融协同促内需一揽子政策，效果大概率将在二季度开始显现。
若后续政策持续发力，三四季度经济增长将进一步改善。
同时，下半年经济增速基数相对较低，固定资产投资中的"水分"也在逐步挤出，这些基数效应将进一步推高增速。
综合考量，今年经济增长大概率呈现"前低后高"的走势，全年GDP增速预计为4.3%。
面对通缩压力与经济转型的双重挑战，稳定房地产与完善社保已成为破解困局的关键抓手。
这不仅需要政策层面的精准发力，更需统筹兼顾短期稳增长与长期调结构的目标。
唯有如此，中国经济才能在复杂环境中行稳致远，实现高质量发展。