在加拿大，1989年人们还在谈论房地产市场的繁荣，但这次的房地产泡沫在1989年破裂后，多伦多地区整整用了22年才重新恢复到1989年的水平。1989年很多人高位接盘，直到2011年才真正解套。卡夫契奇也承认，这次的房地产市场调整烈度已经接近上世纪90年代。这次的调整要回到90年代那样惨烈的周期才会有类似的下跌幅度。2021年初，加拿大人见到了表面上的房地产市场数据。这个数字显示，扣除通胀后，加拿大房主整整9年没赚到一分钱。卡夫契奇的报告提到，如果把通胀考虑进去，真实跌幅接近30%。他给房主们一个直接的比喻：如果回到2021年初的水平，这五年就白干了。但这个情况还有更糟糕的一面。2020年的时候，加拿大购房活动非常火热，几乎是全民抢房的态势。但卡夫契奇早就给投资者警告过，市场已经见顶。卡夫契奇认为，2020年那种全民抢房的情况很难再出现。2021年很多人还不信卡夫契奇的预测，认为他唱衰市场。可现在的数据完全验证了他的预测，这一轮楼市大跌已经让很多房主直接打回2021年初的水平。SNLR这个衡量供需关系的数据在2022年2月直接跌到了十年来同期最低水平。大家可以想象一下现在楼市的冷清程度——卖家多了买家少了。BMO银行高级经济学家卡夫契奇觉得市场还会缓慢下行。他希望等到春季市场的数据出来后再判断2026年下半年会不会好转。2020年以来的市场走势也让卡夫契奇更清楚看到了问题所在。从大局来看他认为市场还没有真正回暖的迹象。2029年购房活动才会真正回暖。 这次调整中需求端更是一片冷清。多伦多地区的库存量异常充裕——挂牌的房子多了出手的买家少了。BMO对这一状况表示走着看吧但别太乐观。Kavcic给投资者们一个警告：未来几个月通胀还会加速房价实际购买力会进一步被侵蚀下行趋势不会很快逆转别指望抄底底在哪儿还不知道呢 卡夫契奇还提到千禧一代已经过了买房的人口高峰期刚需群体该上车的都上了剩下的要么买不起要么不想买就算央行把利率再往下砍也很难再掀起2020年那种全民抢房的狂潮了对于短期前景Kavcic的最新表态更不给人留余地 他认为不要寄希望于抄底 底在哪儿还不知道呢 他在报告里写道：“从通胀调整后的角度看加拿大房主已经经历了9年的零增长”。9年听起来够惨了吧？放在加拿大房地产史上，还真不算最离谱的。Kavcic承认眼下这波调整烈度已经逼近90年代了。他说你得回到90年代那轮惨烈的周期才能找到类似的下跌幅度 现在看看需求端更是一片冷清 衡量供需关系的销售与新挂牌比率（SNLR）今年2月直接跌到了十年来同期最低水平 库存量反倒异常充裕——挂牌的房子多了 出手的买家少了 卖家的日子越来越不好过 冬天成交量本来就低 很多地产圈的人都说别急等春天就好了 BMO对此的态度是走着看吧但别太乐观 “从大局来看市场仍然在缓慢下行不同区域和细分市场的表现差异很大我们得等春季市场的数据才能判断2026年下半年会不会好转”Kavcic表示 其实这位经济学家的判断一向挺准 早在2021年他就公开警告说市场已经“见顶”劝投资者做好负资产的心理准备当时好多人不信觉得他唱衰后来的走势完全验证了他的预测——峰值过后房价一路阴跌到现在之后他又甩出一个更扎心的判断：购房活动要到2029年才会真正回暖理由也挺扎实：千禧一代已经过了买房的人口高峰期这批最大的刚需群体该上车的都上了剩下的要么买不起要么不想买就算央行把利率再往下砍也很难再掀起2020年那种全民抢房的狂潮至于短期前景？Kavcic的最新表态更不给人留余地：“通胀在未来几个月还会加速房价的实际购买力会被进一步侵蚀我们不认为这种下行趋势会很快逆转”说白了就是——别指望抄底了底在哪儿还不知道呢！