全球天然气市场正处于调整阶段。国际能源署近日发布的2026年一季度国际天然气市场报告显示，经历2024年较强增长后，2025年全球天然气需求增速明显放缓，增幅不足1%，显著低于此前预期。这个变化反映出能源市场经济与结构层面面临多重压力。需求端走弱成为市场的突出特征。宏观经济不确定性削弱全球增长预期，上半年工业活动偏弱，直接压低天然气消费。同时，现货液化天然气价格维持高位，继续降低终端用户采购意愿。两上因素叠加，使全球需求增长陷入低位。区域分化更加明显。欧洲天然气需求增长3%，主要受风电、水电出力下降带动电力行业用气增加，以及冬季气温偏低支撑。北美需求约增长1%，同样与气候因素有关。亚洲则明显滞后，需求增速降至2022年以来最低水平。其中，中国液化天然气进口量同比下降14%；欧亚大陆地区受俄罗斯暖冬影响，需求下降约2%。分化背后，反映的是各地经济形势与能源结构差异。供应端呈现“先紧后松”。2025年上半年，全球液化天然气供应相对偏紧。尽管液化天然气供应同比增长4%，约100亿立方米，但俄罗斯与挪威对欧管道输气量下降抵消了部分增量。欧盟提高储气库注气力度也进一步收紧市场，推动欧洲与亚洲基准气价同比分别上涨30%和40%。进入下半年，供需明显缓和：全球液化天然气供应增速提高至10%，约280亿立方米，基本面转向宽松。全年液化天然气产量增长近7%，约380亿立方米，其中约四分之三的增量集中在下半年。美国液化天然气产能扩张为市场提供了关键支撑。路易斯安那州普拉克明液化天然气工厂贡献了超过60%的供应增量，对缓解阶段性紧张起到重要作用。随着供应增加，价格压力回落。与2024年同期相比，2025年下半年荷兰所有权转让中心天然气期货价格与亚洲现货液化天然气价格分别下降14%和17%。展望2026年，国际能源署对需求增长持乐观判断。报告预计，液化天然气供应扩张将推动全球天然气需求加快增长，甚至可能达到2019年以来最快增速。增长动力主要来自中国及亚洲新兴市场，意味着当前亚洲需求偏弱或更多是阶段性现象。产能投资规模创历史新高。2025年全年获批的液化天然气产能超过每年900亿立方米，批准的投资规模仅次于2019年。美国正引领新一轮产能投资周期，2025年作出的液化天然气投资决策超过800亿立方米/年，创美国行业历史新高，涉及路易斯安那液化天然气项目、科珀斯克里斯蒂液化天然气第8、9号生产线、CP2项目一期、格兰德河液化天然气第4号生产线及亚瑟港项目二期。这批项目将进一步巩固美国作为全球最大液化天然气供应国的地位。到2030年，美国在全球液化天然气市场的份额有望从2025年的约25%提升至约33%。市场交易更趋活跃。2025年全球主要市场天然气交易量创历史新高：美国亨利枢纽交易量增长8%，欧盟与英国交易量预计增长约17%。尽管中国现货液化天然气采购下降，东北亚关键天然气衍生品交易量仍增长35%。与之对应，全球液化天然气合同签署明显增加：2025年签订合同的年交易量超过1300亿立方米，创近10年新高。其中美国约占总交易量的50%；欧洲买家订购规模较2024年翻番，接近250亿立方米。市场化改革继续推进。亚洲天然气市场改革推进：2025年，中国推出促进第三方有效接入天然气输配系统的新举措；印度实施简化的统一天然气运输关税机制，以降低管道利用率差异；马来西亚发布《天然气发展路线图》，扩大第三方接入其天然气基础设施的权限；新加坡成立新的国有实体，统一负责该国发电企业的天然气采购与供应。这些举措旨在提升市场效率、降低交易成本，为长期发展提供制度支撑。
从2025年的需求降温到2026年的可能反弹，全球天然气市场正在经历“高价抑制需求—供给扩张缓解紧张—需求修复再平衡”的新一轮周期。对各国而言，天然气既是能源转型的重要支撑，也是一种对外部冲击较为敏感的国际化商品。通过更开放的基础设施、更稳健的采购与储备体系、更完善的市场机制来对冲不确定性，才能在供需切换与价格波动中保持主动，为经济运行与能源安全提供更可靠的支撑。