你知道这事儿真奇怪，2020年3月以后，黄金这玩意儿突然就不灵光了。到了2020年3月19日这天，咱们看看现货黄金，一度跌到了4500美元大关都过不去，当天跌了3.5%，创下六周以来的新低。更惨的是现货白银，盘中一度跌了快12%，最低摸到65.515美元/盎司，虽说尾盘稍微收了点，但还是收跌了3.3%。期货那边也一样倒霉，COMEX黄金跌4.86%报4657.80美元/盎司，COMEX白银跌6.29%报72.840美元/盎司。 其实从中东那边冲突起来以后，黄金就一直往下掉，这周累计跌了近8%，这可是2020年3月以来最大的单周跌幅。按理来说，这种时候大家不是应该赶紧买黄金避险吗？可为啥金价反而往下掉呢？这就叫错位，三重错位。 第一重错位是地缘冲突不等于老路子上的避险剧本。以前打仗原油和黄金都一块儿涨，可这回完全不一样。WTI原油稍微反弹了一点，黄金却一路往下掉。有人说这是因为“再通胀”交易占了上风——美联储要加息了，实际利率在飙升，这对不生息的黄金可是个大压制。 第二重错位是美元走强了，成了黄金的“反向指标”。地缘局势短时间内肯定解决不了，但钱都跑回美元去了。黄金和美元指数分家了，美元强就把大宗商品压得死死的，黄金最倒霉。在这种高波动的时候，投资者都精明得很，只往美元里面钻，根本不理黄金。 第三重错位是美股一直在震荡折腾，机构为了降低风险就不得不减持那些高Beta的商品来凑数，黄金就成了被踩踏的那个。 你看看这些散户现在是什么样子吧。有个杭州的90后郑先生，3月初刚买了点黄金到3月18日又加了仓，一个月下来买了160克。结果呢？“我不买的时候身边人都说买黄金赚了；我一上车，金价就跌？难道真是被我买崩了？”他3月18日晚上在群里吐槽呢。每次刚买进去金价就跌，照这样下去啥时候能回本？ 不过博时基金的王祥倒是看得开。他说等短期流动性紧张缓解了以后，黄金可能还会回到那个“去美元化”的老路子上；这次急跌把波动率压下去了，反而又给了咱们一次中长期布局的机会。“地缘冲突不会很快结束”，他让大家耐心点，趁着市场恐慌低价买入筹码。