一、地缘冲突引爆市场情绪 价格单周大起大落 本周，中东地区局势急剧升温，成为主导国内聚丙烯市场走势的核心变量。受地缘冲突持续发酵、霍尔木兹海峡物流通道受阻以及中东炼油设施遭受冲击等多重因素叠加影响，国际原油价格出现大幅跳涨，国内聚丙烯市场随之同步拉升。周一单日涨幅即达2061元/吨，市场情绪一度极度亢奋。 然而，随着中东紧张态势出现阶段性缓和信号，国际油价迅速转头回落，聚丙烯市场前期积累的涨幅随即集中释放。部分生产企业日内降价幅度高达1600至2000元/吨，现货市场同步跟跌，市场体现为典型的"快涨块跌"特征。截至3月12日，全国拉丝均价稳定在8657元/吨，较上周上涨1163元/吨，周涨幅为15.52%。 此轮行情的剧烈波动，折射出当前化工品市场对外部地缘风险的高度敏感性。在能源供应链高度依赖中东地区的背景下，任何地缘政治风吹草动均可能在短时间内引发市场的非理性反应，价格发现功能在情绪主导下出现明显失真。 二、装置停车降负集中 产能利用率大幅下滑 在外部冲击持续扰动的同时，国内聚丙烯供给端亦出现明显收缩。数据显示，本期聚丙烯平均产能利用率降至69.98%，较上期环比下降4.44个百分点；中石化系统产能利用率为72.62%，环比降幅更达6.52个百分点。 从具体装置情况来看，古雷石化35万吨/年装置及多套配套设施集中降负减产，是拖累中石化产能利用率大幅下滑的主要原因。同时，裕龙石化一线40万吨/年装置及浙江石化三线45万吨/年装置相继停车，更压低了行业整体开工水平。 截至3月12日，国内聚丙烯装置周度损失量达29.883万吨，较上周环比上涨15.81%。其中，检修损失量为22.134万吨，环比增加13.61%；降负损失量为1.749万吨，环比增加19.91%。计划内检修装置数量的同步增加，与地缘局势引发的成本端压力形成共振，使得供给侧收缩态势较为明显。 三、库存去化加速 贸易商与港口率先减仓 供给收缩的同时，市场库存结构亦出现积极变化。截至2026年3月11日，中国聚丙烯商业库存总量为93.84万吨，较上期减少1.08万吨，环比降幅为1.13%。 分渠道来看，库存去化主要集中在流通环节。样本贸易商库存环比下降3.08%，样本港口仓库库存环比下降8.23%，显示出流通端主动去库意愿较强。相比之下，生产企业库存环比小幅上升0.38%，表明上游出货节奏仍相对谨慎。 从品种结构看，拉丝级库存环比下降8.28%，纤维级库存降幅更为显著，达13.97%，反映出部分细分品种的需求端存在一定支撑。 四、下游采购积极性受压 需求复苏节奏偏慢 尽管供给端出现收缩，但下游需求的恢复进程仍显迟缓。原料价格的大幅波动，对下游加工企业的采购决策形成明显干扰。在价格高位震荡阶段，下游企业普遍倾向于压缩库存、按需采购，主动补货意愿明显不足。 从行业背景来看，当前国内聚丙烯下游涵盖塑料制品、纺织纤维、汽车配件等多个领域，整体开工率处于季节性缓慢复苏阶段。原料成本的骤然抬升，直接压缩了加工企业的利润空间，部分企业已出现观望停采现象。 与此同时，油制聚丙烯生产利润在本轮原油价格大幅波动中受到明显侵蚀，成本端与需求端的双重压力形成对冲，使得市场多空博弈更趋复杂。 五、短期震荡整理为主 基本面将重新主导定价 综合来看，本轮聚丙烯市场的剧烈波动，本质上是外部地缘风险对化工品定价体系的短期扰动，并非由供需基本面的根本性变化所驱动。随着市场炒作情绪逐步降温，业内参与者心态已普遍转向观望，行情进入震荡整理阶段。 短期内，市场走势将在很大程度上取决于中东局势的后续演变及国际油价的稳定程度。若地缘风险持续缓和，油价回归合理区间，聚丙烯价格有望逐步向基本面回归。供给端的集中检修与降负，将对价格形成一定支撑；而下游需求能否随季节性因素加快复苏，则是决定后市走向的关键变量。
本轮聚丙烯市场震荡再次表明，关键原材料供应链的全球联动效应不容忽视。面对外部冲击的持续扰动，企业如何提升风险管控能力、行业如何在短期应急与长期布局之间找到平衡，仍是中国化工行业需要持续面对的现实课题。