前几天，中金公司公布了一个大动作，要把东兴证券和信达证券给合并了，这就意味着咱们的证券行业整合进程又往前走了一大步。这件事不光关乎这三家机构自家的发展，更是体现了咱们国家金融体系改革，往高质量方向迈进的一个战略目标。 当前证券行业存在不少问题，比如机构太多、业务做得都差不多，大家拼在一起综合实力还不够强。有些中小券商资本不够雄厚，搞业务创新或者是风险抗风险能力还有点欠缺。在这种情况下，推动行业整合，把那些龙头券商做大做强，就是行业发展的内在需求了。 这次合并之所以能做成，是好几个因素凑在一起促成的。政策方面，国家现在很重视金融强国建设，希望通过并购重组来提升金融机构的核心竞争力；市场环境上，现在资本市场双向开放的大门越开越大，外面的金融机构都开始抢滩中国市场了；再看这三家机构自身，在业务布局、区域覆盖还有资源方面互补性都很强，正好能凑在一起发挥更大的作用。 根据这次公布的预案，合并主要是通过换股的方式来进行。中金公司作为那个留下来的主体，把东兴证券和信达证券的股票都给换过来了。定价的时候参考了董事会决议公告日前面20个交易日的平均价格，还专门设置了保护机制来照顾持有异议的股东。主要股东们还承诺在一段时间内不抛售股票，这就说明他们对整合后公司的长期发展挺有信心的。 这次合并有好几个特点：第一是大家互补性强。中金公司在投资银行、机构业务还有国际布局上本来就很强；东兴证券和信达证券在区域网络、零售客户这块底子很厚。三个凑一块儿就成了一个能覆盖“机构和零售”、“国际和国内”的全方位服务体系。第二是规模效应明显。合并以后总资产肯定要突破万亿元了，营业收入也能挤进行业第一梯队，抗风险的能力自然就更强了。第三是示范作用大。作为金融资产管理公司旗下券商整合的一个典型案例，这次行动给后来的人提供了很好的参考路子。 这一举动对整个证券行业影响很深。首先就是会加速行业“强者越强、弱者淘汰”的趋势，大家以后拼的就不是数量多不多了，而是看谁的质量高。资源自然会往那些优质的机构那里扎堆去。其次合并以后服务能力肯定更强，特别是在产业整合、跨境服务这些领域能形成差异化优势。另外通过整合特殊资产经营的能力，还能在防范金融风险方面发挥更积极的作用。 分析师们说这个合并对优化供给结构有好处，能让服务效率和稳健性都上去一点。对投资者来说以后能享受到更优质的投资银行和财富管理服务；对资本市场来说中介机构更具竞争力了运行效率也更高。 这次合并特别符合国家的发展战略。中央一直在强调支持头部金融机构通过市场化的方式做大做强；监管层面也一直在优化制度环境简化流程给合并创造条件。 往后看证券行业的整合步伐可能还会继续。一方面政策会继续引导行业优化结构；另一方面金融开放越来越深国内券商得夯实资本全球布局才能应对国际竞争。这次合并就是一个很好的实践参考预计以后会有更多机构基于战略考虑搞不同形式的合作与整合。 说到底深度整合不光是机构自己发展的需要也是金融供给侧结构性改革的重要体现通过市场化方式优化格局提升服务实体经济的质量是咱们从金融大国走向强国的必经之路这件事说明咱们的金融机构视野更开阔思维更战略积极适应新阶段要求未来随着改革深化证券行业会在服务国家战略促进高质量发展中发挥更大作用为建设现代化金融体系贡献更多力量。