在新能源汽车行业竞争加剧的背景下，小米集团交出了一份超出市场预期的成绩单；根据5月20日发布的2025年度财报，其智能汽车业务实现营收1061亿元，占集团总收入的23.2%；单车毛利达6.11万元，两项数据均位居造车新势力前列。这意味着小米在入局两年后实现从进入市场到盈利的跨越，并刷新了中国新能源汽车行业有关纪录。 深入来看，盈利主要来自产品结构的变化。SU7 Ultra与YU7系列等高端车型占比提升，带动平均售价同比增长7.1%至25.12万元。对比理想、小鹏等约18%的毛利率水平，小米24.3%的毛利率更接近赛力斯等高端品牌，显示其“高溢价+低成本”策略正在发挥作用。供应链负责人表示，自建工厂与生态链协同带来效率提升，使单车制造成本较行业平均低约15%-20%。 然而，成绩之外也存在压力。集团智能手机业务增速从2024年的35%回落至25%，而研发投入中汽车板块占比已超过40%。有产业观察人士认为，资源向汽车业务集中在短期内带来回报，但可能挤压传统优势业务的创新空间。此外，随着华为、蔚来等品牌加快在20万-30万元价位段布局，小米当前毛利率能否保持仍有不确定性。 面对挑战，小米管理层在财报会议上提出“双引擎”战略：计划在2026年将汽车产能提升至60万辆，同时启动第二代平台研发，更扩展SUV与MPV产品线。值得关注的是，全年331亿元研发投入中，智能驾驶系统占比达35%，显示下一阶段的重点将转向技术壁垒的持续构建。
从财报数据看，汽车业务实现“千亿元收入+经营收益转正”不仅是一项经营成果，也是在检验其体系化能力；面对更激烈的竞争，决定胜负的不只是交付速度与阶段性利润，还包括质量安全、技术迭代、成本效率与服务体系的长期平衡。只有把增长建立在可持续的产业能力之上，“第二增长曲线”才能走得更稳、更远。