问题——营收小幅增长与利润回落并存，堂食增长动能走弱；海底捞发布的2025年业绩显示，公司全年收入432.25亿元，继续小幅增长；但净利润、核心经营利润分别回落至40.42亿元、54.03亿元，盈利端压力上升。业务结构上，餐厅经营仍是主要来源，占比约86.9%，但该板块收入降至375.43亿元，同比下降7.1%。运营层面，自营餐厅平均翻台率降至3.9次/天，全年接待顾客约3.84亿人次，同比减少7.5%；同店销售额与同店日均销售额同步下行，反映堂食客流与消费频次承压。
这份财报折射出中国餐饮行业的变化——在人口红利减弱、消费习惯重塑的背景下，单纯依赖规模扩张的路径正在失效；海底捞的选择是主动调整：短期业绩承压，但通过门店模型迭代、加盟扩张与多品牌布局寻找新的增长结构。这些尝试不仅关系到企业自身的下一阶段发展，也为行业提供了可参考的转型样本。未来能否在效率提升与持续创新之间找到平衡，将决定其能否打开新的增长空间。