中邮证券最近刚发了一份报告，把中天科技首次纳入覆盖范围，直接给了买入评级。这个评级是吴文吉研究员做出来的，他觉得AI对光通信的需求特别猛，反谐振空芯光纤这技术也终于落地了。 具体看公司这两年的情况，主要是靠着AI数据中心跟无人机这两块需求在撑着。因为运营商跟互联网公司都要搞算力网络，数据中心和骨干网需要的光缆越来越多，比如高密度、大芯数的那种，还有数据中心内部用的多模光纤OM4/OM5、多芯光纤这些东西。英国商品研究局CRU那边预计，2025年AI应用的光缆增长速度会达到77%，比非AI应用快多了，往后看五年的复合增长率也有26%。这就把公司搞出来的那些特种光缆给推起来了，市场份额肯定还会涨。 CRU发布的数据也挺有意思，FOCI指数现在是106.5，环比涨了10.8%，这是连续三个月收缩后第一次反弹了，价格指数更是创了三年新高。 至于他们那个反谐振空芯光纤技术嘛，公司已经打通了整条制备链，还解决了不少工程上的难题。他们和国内的通信设备商一起搞了试点，在数据中心里成功用上了O波段的AR-HCF光纤。测试结果表明，比起传统光纤，传输延迟能降低30%，光学性能确实厉害。前不久他们还帮阿联酋的e&运营商在中东地区也搞了次试点，效果一样好。 再说海洋业务这边，订单已经接到手软了。截止到2025年10月24日，能源互联领域的在手订单总额大概有318亿元，其中海洋业务占了131亿元，电网建设是162亿元，新能源项目是25亿元。今年以来他们接了好几个大标：南方电网阳江三山岛的±500kV直流海缆、中广核阳江帆石二的500kV交流海缆还有深能汕尾红海湾六的500kV交流海缆。他们还给三峡大丰、国信大丰、华润苍南这些项目供货了。 国际市场这块儿他们也没闲着，拿下了沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋的油气项目，还有越南和巴西的一些海缆工程。 国家电网那边的投资也在增长呢。1月15日国家电网宣布“十五五”期间要投4万亿固定资产，比“十四五”时期多花40%。公司是国家电网的核心供应商嘛，特别是特高压这块儿肯定能吃到红利。他们现在不光给电网供货导线、OPGW这些核心产品，还把电力电缆、开关柜、变压器这些全产业链都配齐了，打造了个一体化解决方案来支撑新型电力系统建设。 我们预测公司2025到2027年的收入会分别达到543.38亿、636.02亿跟728.59亿；归母净利润会是33.52亿、43.64亿跟50.54亿。因为是首次覆盖，所以直接给了买入评级。 不过也得提个醒：需求要是跟不上预期就麻烦了；竞争也会越来越激烈；新产品要是推不出来也不行。最近90天内有3家机构都给了买入评级。