永辉超市近日公布的2025年业绩预告显示，公司面临严峻的经营困境；根据财务部门初步测算，2025年归属于上市公司股东的净利润为负21.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润为负29.4亿元。此亏损幅度不仅延续了公司自2021年以来连续五年的亏损态势，累计亏损金额已达116.41亿元，且2025年的亏损规模超过了前两年，反映出公司经营压力的继续加大。 永辉超市的困境源于多方面因素的叠加。首先是门店结构的大幅调整。2025年，公司深度调改了315家门店，同时关闭了381家与未来战略定位不相符的门店。这一调整力度之大前所未有。根据公司2024年财报，永辉超市年底拥有门店775家——经过今年的关闭和调改——门店总数至少降至400家左右。门店调改和关闭产生的直接成本巨大，包括资产报废损失、停业装修期间的营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元，停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。关闭门店还涉及资产报废、人员离职补偿、租赁违约赔偿等多项支出。 其次是供应链改革带来的短期阵痛。永辉超市在2025年启动了重大的供应链改革，秉承"阳光透明、品质驱动、效率提升"的理念，围绕"阳光供应链、裸价直采、核心聚焦、冷链升级、门店协同"五大方向展开。这一改革旨在破解传统供应链的痛点，但在实施过程中，公司短期内面临缺货及毛利率下滑的压力，对营收造成了一定影响。虽然公司表示随着改革深入，这些影响已逐步消除，但其对2025年业绩的拖累仍然明显。 此外，对外投资和资产减值也成为亏损的重要因素。永辉超市持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌，2025年确认公允价值变动损益负2.36亿元。同时，公司对持有的长期资产进行减值测试，预计将计提长期资产减值1.62亿元，这些资产主要为持续亏损的门店资产。 永辉超市的战略调整源于对自身发展阶段的重新认识。公司从"规模扩张"转向"质量增长"，重新定位为"新永辉、新品质"。2024年5月，永辉超市启动了以胖东来模式为参考的调改，这一转变标志着公司经营理念的深刻变化。新任CEO王守诚在去年10月的发布会上坦言，"永辉现在是胖东来十年前的水平"，这一表述既反映了公司的现实困境，也表明了管理层的清醒认识。 根据公司披露的数据，调改工作已初见成效。调改店的客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年最高值。这些数据表明，虽然短期成本巨大，但调改方向是正确的。王守诚表示，永辉需要用2至3年时间走出生死线，3至5年时间把顾客信任赢回来，5至10年时间成为国民提到就感到骄傲和幸福的超市。这一时间表反映了公司对长期转型的承诺。 ，永辉超市的调改并无明确的结束节点。公司已进入第二阶段调改，涉及人员、政策、商品等多个维度的更新。在第二阶段，公司将拿出80%的精力投入到商品板块，改进商品结构和供应链体系。
零售企业的转型往往不在于一时的开店与关店数量，而在于能否用更高效率的供应链、更稳定的商品质量与更可信赖的服务体验，重新赢得消费者的长期选择。永辉此次集中披露亏损与调整举措，折射出传统商超在新竞争格局下的自我重塑路径。站在转型关口，真正的考验在于把“阶段性成本”转化为“长期能力”，以经营质量的持续改善穿越周期，重建市场信心。