各位大家好，咱们来聊聊斯达半导。财报显示，到了2025年，公司净利润大概能摸到4.05亿元，不过跟去年比是缩水了，跌幅大概是20.2%。要是把这一年的收益和股价拿来算一算，最近这个TTM市盈率的走势就是这样的： 咱们先说说这公司是干啥的。主要是搞IGBT和SiC这些功率半导体芯片和模块，干设计、生产和卖这些活儿。根据公告，2025年这家伙靠着自己过硬的技术实力和行业地位，专门盯着自家核心业务不放。他们把“Fabless+IDM”这两条腿走得很稳，一边搞驱动IC、工业级和车规级的MCU芯片，一边跟现有的功率半导体业务深度合作。 这一年赚了多少？营收可是稳稳往上涨，还创下了新高。为啥涨这么多？主要是新能源汽车、风光储这些行业的需求太大了。另外，他们也没闲着，去抢AI服务器电源、数据中心、机器人还有无人机这些新地盘。 不过看利润这块，情况有点不太妙。给股东的钱少了不少，归母净利润跌了10,252.94万元，扣非净利润也少了11,031.53万元。算下来同比分别下降了20.20%和22.64%。 这背后有啥原因呢？主要有两点：第一，公司下了血本搞研发，IGBT、快恢复二极管、SiCMOSFET、GaN这些下一代功率芯片模块，还有驱动IC、工业级和车规级MCU都在研发清单上。这研发费用足足多花了12,732.98万元，同比大涨35.94%。 第二嘛，下游竞争激烈加上原材料涨价，综合毛利率肯定得掉一截。 数据上看，2025年的加权平均净资产收益率只有5.96%，比去年少了1.84个点。 最后简单解释一下这几个估值指标：市盈率就是总市值除以净利润。如果亏了钱市盈率就是负数，那时候用市盈率没啥用，通常看市净率或者市销率。市净率是总市值除以净资产。市净率法适合那种盈利不稳定但净资产稳当的公司。市销率是总市值除以营业收入。市销率法一般给那种微利或者亏损的成长型公司用。 文中的市盈率和市销率都是用TTM算的，也就是最近一期财报加上预报的12个月数据。市净率是用LF算的，也就是最近一期财报的数据。 这几个指标的分位数区间都是从上市开始算到现在最新的公告日。如果市盈率或者市净率是负数的话就不显示分位数了，这样折线图看起来就会断一截。