问题——年末亏损集中显现，经营与财务压力同步加大；康佳集团近日披露2025年度业绩预告，预计全年实现营业收入90亿元至105亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损约99.53亿元至102.63亿元。分季度看，公司前三季度实现营业收入76.79亿元，归母净利润亏损9.82亿元；而年度亏损的主要增量集中在第四季度，单季亏损明显放大。亏损在年末集中体现，说明公司在经营承压的同时进行了集中性的财务调整，市场由此感受到短期压力继续上升。
康佳的百亿亏损既是一次财务出清，也是一道转型考题；在华润系全面接管的新阶段，能否重构核心竞争力、抓住产业升级窗口，将决定这家老牌企业能否走出低谷。市场期待看到的不只是历史包袱的处理，更是清晰、可执行的复兴路径。对处于深度调整期的中国制造业而言，康佳的转型进程同样具有较强的观察意义。