上海贵酒这事儿真是让人唏嘘，本来还叫不死鸟，现在怕是真的要跌下神坛了。上海证券交易所上市公司上海贵酒股份有限公司最近放出个重磅消息，说是2025年度的营收预计连3亿元都不到，而且扣非前后的净利润全是负数。这就把公司给难住了，因为按照《上海证券交易所股票上市规则》里的第9.3.11条，只要营收低于规定值或者亏损，股票就得终止上市。如果最终审计结果确认了这一点，那它肯定就会变成2025年沪市第一个因为财务类指标被强制退市的股票。 这一亏报简直是多年来经营与治理问题的大爆发。这公司以前是1993年上市的豪盛（福建）股份有限公司，名字换来换去、业务也改了好几轮，从房地产到互联网金融再转到酒里。以前老爱靠资本运作或者概念炒新躲退市风险，被市场戏称为“A股不死鸟”。可自从2023年底关联方海银财富出事了以后，积攒的风险就全炸了。 看数字就知道了，2023年还风光无限的时候有16.29亿元的收入，到了2024年立马跌到了2.85亿元。到了2025年前三季度更是惨不忍睹，只剩下3476.21万元的营收，归母净利润亏损高达1.12亿元。这还没完呢，到处都是雷：老板被依法采取刑事强制措施了；公司拖欠工资还有货款；控股股东股份被冻结；经销商跑了一大半——2024年一口气减少了三千多家；高管团队也不太稳当；还有一堆银行、供应商找上门来要打官司。 为了喘口气想办法自救也是费了老鼻子劲了，什么精简运营、找战略投资者都试过了。最近更让人震惊的是在一些线上平台搞起了“1折清仓”，连核心的高端产品天青贵酿、君道都打折卖了。到2025年上半年末存货账面还剩4.89亿元呢。这其实是逼不得已的“断臂求生”，虽然能短时间回点血，可品牌价值和价格体系肯定被破坏得一塌糊涂。 更雪上加霜的是公司跟贵州贵酒集团的商标官司输了，终审判决要停掉使用“贵酒”字号和相关商标，这对转型后的核心资产简直是釜底抽薪。从2025年4月23日起股票就被戴上退市风险警示的帽子了。现在这公告一出来，退市的可能性基本就板上钉钉了。等2025年年报出来后就很有可能进入终止上市程序。 从资本市场的“不死鸟”沦落到现在这步田地，真是个活生生的警示案例。它告诉咱们一个道理：光靠玩概念、搞资本运作不行啊，得回归主业、把公司治理好才行。现在退市制度越来越严格了，“应退尽退”的机制也在慢慢形成了。这对净化市场、优化资源配置都有好处。 上海贵酒的例子就像一面镜子，提醒大家必须守规矩、提升质量这才是根本。监管部门以后肯定也会加大力度查处那些空壳、僵尸公司还有严重违法违规的企业。我们也要记住敬畏市场、敬畏法治才行。