3月19日，国家创业投资引导基金京津冀基金“创投赋能，领新未来”宣讲暨融资对接系列活动北京启动。业内人士认为，这标志着总规模达500亿元的国家级“耐心资本”在京津冀区域加快落地，将为科技创新与产业升级提供更稳定、更匹配创新周期的资金供给，继续强化京津冀协同发展的金融支撑。 问题：科创企业“早、小、硬”阶段融资难仍较突出 近年来，京津冀在集成电路、医药健康、智能制造等领域创新活跃，科技型企业数量增长较快，但种子期、初创期企业普遍存在资产轻、估值波动大、现金流不稳定等特点，传统信贷支持空间有限；同时，部分市场化资金存在期限偏短、偏好成熟项目的倾向，导致“投早投小”资本供给不足。区域层面还存在资源分散、基金间协同不足等现象，跨区域的产业链与创新链协同需要更强的资本纽带与平台化组织方式。 原因：创新周期更长与资本期限错配，叠加区域要素分割 一上，硬科技研发投入大、验证周期长、产业化路径复杂，资金需要具备更长久期与更高风险承受能力；另一方面，传统创投募投管退环节受市场波动影响较大，短周期资金在不确定性上升时更趋谨慎。，京津冀三地产业结构互补，但创新要素跨区域流动仍需进一步打通，若缺少统一的市场化基金平台，资金、项目、人才与产业资源难以形成更高效率的组合，影响科技成果转化与规模化落地。 影响：以长期资金撬动关键领域投入，促进区域创新链产业链融合 据介绍，京津冀基金于2025年12月22日在北京经济技术开发区完成工商注册，由中金资本运营有限公司担任管理机构，汇聚国家创业投资引导基金公司、中投公司、中国银行及京津冀三地对应的主体等多方出资力量。目前基金已完成首批资金实缴，并在相关行业组织完成私募基金备案，具备全面投资运营条件。 北京市发展和改革委员会党组副书记、副主任林剑华表示，基金落地有助于破解传统创投领域区域资源分散、资金期限偏短等难题。险资等长期资金的加入，为基金提供了相对稳定的资金来源；市场化运作、专业化管理则有助于提升资源配置效率，推动资金更精准投向关键核心技术攻关与产业链薄弱环节。 在投资方向上，基金突出“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点面向种子期、初创期企业，围绕战略性新兴产业和未来产业开展布局，覆盖集成电路、人工智能、生物医药、商业航天、量子计算等前沿领域。业内分析认为，这些领域具有研发周期长、投入强度高、产业带动性强等特点，通过耐心资本持续投入，有望在关键节点推动技术跨越与产业化提速，进而带动上下游配套、人才集聚与创新生态优化。 对策：以“子基金+直投”双轮驱动强化专业分工与精准滴灌 在运作机制上，京津冀基金采用“子基金+直投项目”双轮驱动模式，其中子基金投资占比不低于80%。业内人士认为，此安排既能发挥市场化机构在细分赛道的专业筛选、投后赋能和退出管理能力，又能通过直投对关键项目、关键环节进行补位支持，形成“专业化分工+平台化协同”的投资格局。 同时，宣讲与融资对接系列活动的启动，意味着基金将通过常态化对接机制提升项目发现能力与资源匹配效率，推动更多优质科技成果在京津冀落地转化。多位业内人士表示，基金不仅提供资金，更应在产业资源导入、场景开放、人才对接、治理规范诸上形成综合赋能，推动创新企业从技术突破走向规模化应用。 前景：耐心资本与协同机制叠加，或加速形成区域新质生产力增长极 展望未来，随着基金进入投资运营阶段，京津冀有望进一步强化“北京研发、津冀转化与制造、区域协同配套”创新分工，关键核心技术、未来产业培育和产业链安全韧性上形成更强支撑。与此同时，基金的市场化管理与长期资金属性若能持续稳定运行，将有助于改善区域创投生态结构，引导更多社会资本向早期硬科技聚集，增强对国际科技竞争环境变化的应对能力。 业内分析指出，基金成效最终取决于项目筛选质量、投后管理能力、跨区域资源协同效率以及退出渠道的持续畅通。随着相关配套政策、产业基金体系与资本市场改革深化，京津冀基金有望在“资金—技术—产业—市场”闭环中发挥更显著的牵引作用，为建设国际科技创新中心和推动高质量发展提供更坚实的资本支撑。
京津冀创投基金的启动，是金融创新的重要实践，也是区域协同发展的关键举措。长期资本与科技创新的深度结合，将为建设国际科技创新中心提供有力保障。此探索有望为全国区域协同发展提供有益借鉴，助力经济高质量发展。