前几天，宏利新加坡那边宣布，把一个3亿美元（也就是差不多21亿人民币）的人寿保单给签下来了，打破了吉尼斯世界纪录。之前这纪录是汇丰人寿在2024年香港创下的，金额才2.5亿美元。这个3亿美元的保单实际上是个指数型万能寿险，英文名叫Indexed Universal Life，简称IUL。 这个IUL现在特别受高净值人群欢迎，不少私人银行家都说它是“新一代家族金融工具”。形式上看，它确实是寿险，但核心功能已经和传统那种“人死了给钱”的保障不一样了。陈芳婷在香港某外资寿险公司设计产品，她给我们解释，IUL主要是把保单的现金价值跟特定市场指数挂钩，还设定了收益上限和下限。简单说就是“向上有弹性，向下有保护”。 跟直接炒股或者买指数基金不同，IUL通常设有0%的收益底线。当挂钩的指数跌了，账户里不会算亏损；涨了的话会按比例算收益，但会有个封顶限制。这种“只分享上涨、不直接亏钱”的结构，既有防守性又有进攻性。现在全球利率高高低低不稳定，股票市场又波动大，这种结构对有钱的人特别有吸引力。 盛世家族办公室的周楠跟我说，高净值客户看重的不是单纯赚钱的多少，而是税务效率、资产安全和传承的确定性。他觉得IUL在这些方面有优势。从税务角度看，有些地方符合条件的寿险现金价值可以缓交税，身故后的钱在特定安排下也能更好地传承下去。保险合同本身法律属性独立，有些地方还能隔离子公司或者个人的法律债务风险，给家里资产当个缓冲器。 在用钱方面，IUL通常缴费和取钱都比较灵活。有些客户在攒钱的时候会用保单贷款再去投资或者配合家族信托调钱用。周楠说他们看到很多老板把IUL当“类家族银行账户”用，尤其是公司上市或者卖掉以后手里有了大钱不知道往哪放的时候。 亚洲现在成了高端寿险的热门地。以前大家觉得寿险就是用来对冲风险的，但现在角色变了。新加坡那边的顾问告诉我，大额IUL通常会放在家族信托里，配合离岸公司在不同国家操作来传承财富。对有钱人来说最重要的不是赚多少而是能不能稳定传下去几百年。 不过IUL也有争议点：收益结构复杂费用也高得吓人。如果不了解条款容易实际拿到的钱跟想的不一样。这位顾问提醒说这类产品适合手里有钱还能长期持有、对结构化金融工具懂行的人买，千万别把它当短期理财产品用。 最近几年新加坡和香港成了亚洲高端寿险的大枢纽。政策稳定法律健全加上跨境钱流动得快这两个地方成了有钱人家配置大额寿险的首选地。宏利那边说过去12个月他们已经给客户发了25份保额超5000万美元的保单了。 2025年3月香港监管机构把指数型万能寿险也管起来了分类到“相连长期业务类别C”，只卖给资产不低于800万港元的专业投资者卖。监管出来以后好多保险公司都开始推产品设计大多学的是新加坡、美国还有百慕大这些成熟市场的经验。 陈芳婷觉得监管部门不是在推某种产品而是跟着市场需求变给复杂结构找条合规路。“监管更多是把产品装进规则里而不是替市场挑东西。”周楠预计随着全球财富越来越集中有钱的人对“保障加稳健增值”的产品需求还会变大。