国产婴童辅食品牌“爷爷的农场”在今年冲刺港股上市，这个过程里OEM模式和食品安全问题成了大家特别关注的焦点。最近，他们正式把上市申请提交给了香港联合交易所，这一步迈得挺关键。看看招股书就能发现，这家公司业绩增长得不错。从2023年到2025年前三季度，他们的营业收入分别是6.22亿元、8.75亿元和7.80亿元，利润也分别达到了0.75亿元、1.03亿元和0.87亿元。这些钱的大头主要是6个月到6岁孩子吃的辅食提供的，占据了八成以上的营收，说明这是他们的核心业务。 市场数据显示，在2024年国内婴童零辅食市场里，“爷爷的农场”排在第二位，市场份额大约是3.3%。他们的产品种类也很多，比如食用油、调味品、谷物辅食还有果泥零食什么的。这个品牌主打“有机”和“全球精选食材”，主要是为了满足现在家长对孩子吃得健康又品质好的需求。 不过话说回来，虽然财务数据看着挺漂亮，他们那种“轻资产”运营模式——也就是完全靠外包生产（OEM）——也让人挺担心。招股书里面就坦白了所有产品都是委托第三方做的，自己连个工厂都没有。他们的做法大概就是全球采购原料再找本地代工厂加工。原料从中国东北大米到西班牙橄榄油都有涉及。 这种模式确实有好处，比如不用一开始就投太多固定资产和钱，市场反应也能快一点。不过在婴幼儿食品这种敏感的领域里，风险还是挺大的。首先就是食品安全问题怎么保障？小孩免疫力差家长也不愿意将就一点瑕疵。还有历史记录里也有过几次标签标注值和实测值不一样的情况，比如钠含量比标签少了点或者进口成分不符合国家标准。 另外一个就是代工模式能不能撑起那个高价品牌形象？信息透明化了消费者都开始探究产品本质了。网上有人发现一款热门的“宝宝山楂棒”是山东某公司做的，代工那边自己的产品配料差不多就是便宜很多。这让大家怀疑他们的定价是不是靠营销和渠道撑起来的。 再加上宏观环境也不太好新生儿数量在变增长速度也慢下来了。“爷爷的农场”以前增速有32.9%现在降到了10.9%。竞争对手英氏控股也在上市准备阶段规模和利润都比他们大不少。 上市融资能给他们带来更多资金去加强供应链和研发渠道建设但是最后还是得靠产品质量和安全赢回信任才行。“爷爷的农场”这次闯关能给同类品牌不少参考价值呢！