把2026年3月11日美国劳工统计局发布的那个数据一出来，美国2月CPI环比涨了0.3%，前值可是0.2%，核心CPI环比是0.2%，跟前次0.3%相比有点放缓。别看这CPI同比还是2.4%，核心CPI同比也还是2.5%，都没什么大变化，可实际上这里面还没把伊朗那边冲突引起的能源和食品价格上涨算进去呢。结果数据出来后，美债收益率曲线跟美元指数都往上跑了，大家对PPI和PCE走势也开始担心了，CME那边的数据也显示，市场对美联储降息的节奏又往后拖了，估计得等到9月份才会降一次。具体来说，2月美国CPI里的能源项整体涨了0.6%，前值可是-1.5%，还没受到地缘冲突油价冲击的影响。能源商品价格涨了1.1%，汽油涨了0.8%，燃油更是涨了11.1%，不过电力环比跌了-0.7%，燃气服务反而涨了3.1%。截至3月10日布伦特油价已经飙到88美元一桶了，如果伊朗局势不缓和，4月份美国出行旺季一到，能源项肯定压力更大。食品方面也涨价了，环比涨了0.4%，牛肉价格反倒涨了1.5%。春耕快到了，化肥价格也在涨，粮食供应链压力可能会让食品价格继续往上涨。核心CPI环比只有0.2%，服务通胀受到劳动力市场放缓的限制。房租还是0.2%，医疗护理服务涨了0.6%，运输服务涨了0.2%，休闲服务倒跌了-0.2%。CPI商品项（不含食品和能源）环比涨了0.1%，二手车价格跌了-0.4%。美国新能源汽车税收抵免政策结束后需求下滑，影响了价格。关税敏感的商品价格涨了不少，服装涨了1.8%，家用电器涨了3.1%。玩具价格反而跌了-0.9%。虽然CPI数据看着温和点，可大家没想到这其实是地缘冲突前的数据。数据出来后美债2年期收益率往上走了快4个基点到3.63%左右，10年期也涨了4.1个基点到4.19%附近，把美元指数带强到了99.1附近。考虑到能源成本冲击的前景，降息预期往后拖了。CME数据显示市场预期9月份开始年内只降一次息的可能性更大。