3月20日，记者范子萌从东方汇理资管投资研究院那边听说，黄金最近跌得挺凶，但亚洲高级投资策略师姚远并不担心。他说，这种短期的流动性挤兑根本挡不住黄金的长期配置逻辑。姚远建议大家千万别把短期的波动和中长期的前景混为一谈。 短期来看，中东这些地缘政治冲突一闹，能源价格跟着猛涨，大家伙儿避险的心思就起来了。这时候投资者往往会把手里赚钱的资产赶紧套现出来，尤其是最近表现好的那种，这么一卖，黄金的价格肯定得往下压，倒是现金和美元成了大家的首选。 不过看长远点，姚远觉得黄金在抵抗各种宏观风险上的本事大家有目共睹。所以他们还打算继续超配黄金。具体理由有三条：第一，美元现在处于结构性的下跌通道里，财政赤字、贸易赤字一大堆问题压在头上，地位正在受到挑战。黄金这种不看主权信用的硬通货，天生就能对冲美元贬值。 第二，地缘风险现在是家常便饭了，中东冲突不过是冰山一角。各国央行都在搞“去美元化”，黄金作为终极避险资产的位置又被提上来了。全球央行这几年一直加仓黄金，可私人部门手里的配置比例连3%都不到，这缺口实在太大。 第三是传统的股债组合不管用了。以前大家常说的“60/40”（60%股票、40%债券）这一组合现在行不通了。关键原因在于美债和美股的关联性已经翻了脸，以前买债券是为了对冲股票风险，现在反倒成了个麻烦。当股票和债券都受不住时，大家就得找个新的稳定器了。