财报数据显示，2025年恒隆集团与恒隆地产合并收入降至104.14亿港元，主要原因是开发物业销售周期收窄。更大的压力来自租赁业务的结构性调整——内地办公楼总收入同比下降7%，其中上海恒隆广场租金收入下滑11%，显示核心商务区供需矛盾加剧已成为行业普遍现象。市场分析指出，办公楼业绩走弱主要由三方面推动：一是跨国企业区域总部调整带来需求收缩；二是重点城市新增供应持续释放，上海甲级写字楼空置率已超过18%；三是租金定价进入下行周期。恒隆地产首席执行官卢韦柏预计，本轮调整或将延续至2027年上半年。与办公板块形成对比的是零售业务的相对韧性。上海港汇恒隆广场通过业态调整带动租户销售额增长20%，无锡、大连项目收入增幅均超过10%，反映消费结构升级背景下，高端商业具备一定抗压能力。，武汉及沈阳项目收入下滑逾30%，也暴露出非核心商圈商业体在客群基础与运营能力上的不足。面对复杂市场环境，恒隆宣布加快推进“V.3”价值提升计划。该战略聚焦三上：推进上海恒隆广场西塔扩建（预计2026年投用）以增强旗舰项目带动效应；对二线城市物业进行更有针对性的定位调整；提升资本配置效率。董事长陈文博表示，当前重点在于“以运营增值替代规模扩张”，并预计自2026年起，内地零售租金收入有望实现3%-5%的同比回升。
在房地产从增量扩张转向存量经营的背景下，衡量企业韧性的关键不再只是规模增长，更在于现金流稳定性、资产运营能力和资本使用效率。恒隆以“V.3”策略强调更高效地盘活存量、优化结构，既是应对周期波动的选择，也反映出行业从“重开发”向“重运营、重回报”的转向。未来，能在不确定性中稳住核心地段价值、用精细化运营夯实基本盘的企业，更可能在新一轮竞争中掌握主动。