在吉林省白山市举办的2026年长白山论坛上，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬分析了中国资本市场的新变化； 他指出，A股市场生态正在发生深刻转变。近5000家上市公司已实现现金分红常态化，彻底改变了过去"重送股、轻分红"的现象。这反映出市场投资逻辑正从短期投机向长期价值投资转变。 长期以来，散户主导的市场结构使投资者更关注股价波动的短期收益，而非企业长期价值。李扬认为，这与过去分红机制不完善直接涉及的。近年来，监管部门通过完善制度、强化信息披露、引导上市公司提高分红比例等措施，推动市场形成稳定的分红预期。数据显示，2025年A股上市公司现金分红总额较2015年增长近3倍，分红公司占比超过90%。 金融结构优化是另一个重要趋势。2015年至2025年间，我国金融体系中贷款等间接融资占比下降20个百分点，资金加速流向资本市场。这种"脱媒"现象反映出市场资源配置效率在提升，直接融资渠道拓宽有助于降低实体经济融资成本。 对于未来发展，李扬建议继续深化资本市场基础制度改革，包括健全多层次市场体系、优化投资者结构、完善退市机制等。他特别强调要提高机构投资者占比——引导长期资金入市——形成投融资良性循环。 业内普遍认为，随着注册制改革加快和监管体系完善，中国资本市场将更好地服务实体经济。未来五年，在政策引导和市场力量共同作用下，价值投资理念将深入普及，资本市场的稳定性与吸引力有望持续增强。
分红常态化与直接融资提升不是短期现象，而是制度建设与结构优化的结果。这既标志着市场的成熟，也为高质量发展提供了现实支撑。如何在改革中保持稳健、在创新中守住底线，将是资本市场下一阶段发展的关键。