嘿，你听说没，合盛硅业这回要发大招，打算搞个定增募资，金额最高不超过58亿元，主要是给鄯善那边的硅基新材料产业基地用。公司的预案里写得挺细，41亿元拿来做8×75MW背压机组项目的一期工程，剩下的17亿元拿去补充流动资金和还银行贷款。要是募集资金还没到位，公司会先拿出自有资金或者找别的钱先垫着，等钱到了再按规定给换回来。 这个背压机组项目挺有意思，是搞热电联产的，用那种低质煤炭分级转化的技术，把低阶煤变成煤炭和热解气，既能发电又能供热，给产业园供能。剩下的热解气再冷却一下变成煤气和焦油，送去有机硅化工生产线用。这整套流程下来循环热效率也高，实现了低阶煤的综合利用。 你可能也注意到了，从2021年开始这行业挺难的。之前产能一下子放得太多，下游需求又走弱了一阵子，大家都在经历低谷。工业硅和有机硅的价格一直往下掉，利润薄得像纸，好多高成本的厂子也撑不住了。现在价格已经跌到了历史上比较低的水平。 不过合盛硅业觉得这是要触底反弹了。毕竟落后的产能都快出清了，以后新建产能管控也会严起来。再加上新能源和高端制造这些领域需求慢慢回暖了，供需结构改善了不少，景气度应该能往好的方向走。 说到这儿你可能会问，既然这么看好行业未来，那公司自己这几年业绩怎么回事？其实他们从2022年开始业绩就开始下滑了，去年还预计要亏损呢。数据看着也挺吓人：2021年到2024年营收分别是213.9亿元、236.6亿元、265.8亿元、266.9亿元；净利润分别是82.22亿元、51.48亿元、26.23亿元、17.40亿元。到了2025年估计还得亏个-33亿元到-28亿元。 为啥亏这么多？主要是光伏那块出事了。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求少了很多，价格也跟着跌了不少。百川盈孚统计的金属硅553市场均价同比降了大约27%，导致这块收入和毛利都大幅缩水。好在公司在成本优化上下了功夫，这块业务还能勉强维持盈利。 有机硅那边压力也不小。产品价格在低位晃悠了大半年。百川盈孚统计的数据显示有机硅DMC市场均价同比降了约12%。不过到了四季度情况好像有点好转了，大家开始自律措施推进供需改善了。 这时候你可能会想这亏损是不是全在光伏板块？确实没错。多晶硅市场虽然在政策引导下慢慢修复了点，但短期需求不足库存高的问题还没解决。再加上2025年公司光伏产线停产了不少设备利用率也低导致停工损失和运营亏损都很大。 还有一个重要原因就是资产减值测试的结果还没出来。公司根据会计准则谨慎性原则对相关长期资产做了测试并且计提了大概11亿元到13亿元的减值准备。 这下你就明白了吧？停工损失加上资产减值这两件事一起把光伏板块砸得够呛，最后导致公司整体利润亏损这么多。