3月17日，阅文集团交出了2025年的成绩单。尽管总营收只有73.7亿元，相比2024年少了9.3%，但母公司的净亏损也把去年赚的2.1亿元给吃干抹净了。这笔亏空主要是为了核销新丽传媒的18亿元商誉减值。如果不算这套规则，实际利润还有8.6亿元，不过比前年也少了24.8%。 虽说长视频风光不再，但阅文也在IP衍生品和短剧、漫剧上找到了新出路。这一年靠阅文自己的平台做在线付费、还有平台上的广告和游戏分销赚了40.5亿元，和去年差不多。自家平台的收入倒是涨了0.9%，不过得亏腾讯那边帮忙的收入跌了22.3%。好在第三方渠道的收入补了上来，涨了15.7%。 再看用户情况，自有平台的月活跃用户掉了17.3%，腾讯那边更是接近腰斩。付费用户只剩900万，比2024年少了10万。财报解释说这是因为有些本来小额付费的人被活动吸引成了免费用户。好在每个人平均每月花的钱变多了，读者还是愿意掏钱的。 再看IP运营这块就有意思了，整体收入跌了20%，全怪影视剧播得晚。影视剧不上线就没收入嘛。不过另一边IP衍生品表现特别猛，GMV突破了11亿元，是前年的两倍多；AI漫剧下半年也赚了1亿多元。这一年漫剧产出近1000部，播放量过千万的超百部，还有12部破了亿。 因为上线的项目变少了，2025年的成本和费用都降下来了。收入成本减少了5.5%，销售和营销费用也都少了不少。在这种背景下，AI能不能变成个新变数？这可能得看未来怎么样。但从2023年发布大模型开始，阅文就一直在推AI了。“作家助手”升级成了“妙笔通鉴”，还基于OpenClaw给了百万作家专属工具。 在漫剧这块也推了个“漫剧助手”，能接好几个多模态大模型，从文字到画面一条龙干活。同时也在做AI仿真人的内容探索，字节跳动那边的红果短剧也在搞这个。前阵子“AI拟真人大讲堂”上，酱油文化的黄浩南说2026年会是爆发年，他们公司80%的漫剧团队都要转去做这个赛道。 侯晓楠表示，有IP的公司以后会是AI视觉赛道最值钱的公司。阅文正站在新一轮变革的起点上。未来不管怎么做，好内容还是根基所在。他们会继续加大力度用AI赋能创作者，推动高质量发展。